Бумаги квазииностранцев подешевели на фоне запрета их для «неквалов»

Расписки компаний, еще не переехавших в Россию, начали торги четверга на Мосбирже заметным снижением. На 10:13 мск бумаги Ozon дешевели на 2,23%, до ₽2756, «Эталона» — на 2,12%, до ₽47,1, ЦИАН — на 1,29%, до ₽476,2.

Поводом для снижения котировок могла стать новость о том, что с 1 января 2025 года Мосбиржа запретит покупку бумаг квазииностранцев для неквалифицированных инвесторов. Площадка присвоит им новый признак — «доступные для покупок только квалифицированным инвесторам».

Это значит, что их переведут в третий эшелон, так как акции, депозитарные расписки и облигации, запрещенные к покупке неквалифицированным инвесторам, не могут находиться в первом и втором котировальных списках, следует из положения ЦБ «О допуске ценных бумаг к организованным торгам».

В итоге неквалифицированные инвесторы смогут только продавать уже имеющиеся у них в портфелях подобные бумаги, а покупать их не смогут. Запрета на владение уже купленными активами нет.

Риск попасть в третий эшелон есть у депозитарных расписок на акции как минимум четырех крупных эмитентов — онлайн-ретейлера Ozon, девелопера «Эталон», онлайн-платформы объявлений по недвижимости ЦИАН и сети гипермаркетов «О’Кей».

Как отметил юрист NSP Глеб Бойко, эти эмитенты должны быть исключены из котировальных списков российских бирж, если не успеют осуществить редомициляцию в российскую юрисдикцию и если держатели их депозитарных расписок не смогут получить акции редомицилированной российской компании. На данный момент бумаги Ozon, ЦИАН и «Эталона» находятся в первом котировальном списке Мосбиржи. Расписки «О'Кей» находятся во втором котировальном списке.

«Переход в третий эшелон не говорит о проблемах в компаниях. Мера, скорее, формальная. Когда бизнесы юридически переедут в Россию, Мосбиржа может допустить их акции к торгам в первом или втором котировальном списке — как было раньше», — отметили аналитики «Альфа-Инвестиций».

Основную деятельность квазииностранцы ведут в России, однако они зарегистрированы в зарубежных юрисдикциях за пределами ЕАЭС. Почти все эмитенты объявили о планах редомициляции в Россию, но пока их реализация находится на разных стадиях.

Ozon объявил о планах редомициляции с Кипра в Россию еще летом 2023 года. 27 декабря текущего года акционеры компании проголосуют по вопросу о редомициляции компании с Кипра в Россию на общем собрании. В Ozon ожидают, что полностью переезд завершится к концу 2025 года.

В сентябре 2024 года холдинг Cian PLC (ЦИАН) перерегистрировался под новым наименованием «ЦИАН Технолоджи ЛТД» (МКАО «ЦИАН») в специальном административном районе на острове Октябрьском в Калининградской области. Основные этапы редомициляции компанией пройдены, но полностью переезд еще не завершен.

В декабре 2023 года акционеры Etalon Group компании утвердили решение о редомициляции «Эталона» с Кипра в специальный административный район (САР) на острове Октябрьском в Калининградской области. В июне 2024 года компания сообщала о планах завершить переезд в Россию в третьем-четвертом квартале 2024 года.

OKEY Group, владеющая торговой сетью «О'Кей», не делала заявлений по редомициляции, однако в июне провела делистинг своих бумаг с Лондонской биржи.

Ограничения на покупку неквалифицированными инвесторами указанных депозитарных расписок могут в некоторой степени снизить ликвидность данных инструментов, говорит заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов. Он назвал две причины: эти инструменты не будут доступны широкому кругу неквалифицированных инвесторов, а также у многих фондов и управляющих в инвестиционной декларации прописаны ограничения на инвестирование в компании третьего эшелона.

Исключение неквалифицированных участников приведет к резкому снижению спроса, что увеличит риск ценовых колебаний, не исключает аналитик инвесткомпании «Цифра брокер» Кирилл Климентьев.

В «Альфа-Инвестициях» предложили два варианта действий, которые могут предпринять инвесторы без статуса «квала»:

• сохранить бумаги в портфеле и ждать, когда компании сменят прописку и по их акциям снимут ограничения;
• продать активы, если есть сомнения в качестве бизнеса или не хочется заморозить деньги на время переезда.