Сообщения о продаже Альфа-банка участились. Есть ли риски для облигаций?

За последний месяц несколько изданий сообщили о том, что в ближайшее время Альфа-банк потеряет статус крупнейшего частного банка в России. По последней информации Intellinews, опубликованной на этой неделе, российские власти решили взять Альфа-банк под контроль: его новым владельцем станет ВТБ либо Газпромбанк, сказано в статье.

В конце ноября глава ВТБ Андрей Костин в кулуарах форума «Россия зовет» заявил журналистам, что его банк не намерен покупать Альфа-банк в ближайшие три года.

В самом Альфа-банке также опровергли информацию о сделке с ВТБ. «Никаких планов о продаже Альфа-Банка нет и они не рассматриваются. Слухи о продаже Альфа-Банка ВТБ, а также о любой другой форме слияния с ВТБ полностью не соответствуют действительности», — заявили в пресс-службе Альфа-банка в ответ на запрос РБК Quote.

По просьбе РБК Quote аналитики оценили, как возникшие слухи и гипотетическое поглощение Альфа-банка госструктурами повлияет на облигации этого банка.

Аналитик «БКС Брокер» Сергей Гайворонский считает поглощение Альфа-Банка государственным ВТБ на горизонте ближайших лет маловероятным. «В случае поглощения все обязательства Альфа-банка будут гарантированы государственным ВТБ, на уровне риска по облигациям это не скажется», — рассуждает аналитик.

При этом Гайворонский подчеркнул, что у ВТБ сейчас недостаточно капитала для такой сделки — особенно учитывая скорое вступление норм Базель III, которые сделают требования к достаточности данного показателя более строгими.

«Если системообразующий банк по каким-либо причинам переходит по санации к государству, практика показывает, что все долговые обязательства банка кроме субординированных облигаций продолжают обслуживаться в полной мере, — поддержал коллегу начальник отдела анализа рынков «Открытие Брокер» Константин Бушуев. — Если любой банк покупает другой банк или происходит их слияние, то беспокоиться о возможном дефолте по облигациям не имеет смысла».

Если же Альфа-банк останется частным, то вопросов к надежности его облигаций тем более не возникнет, считают аналитики, опрошенные РБК Quote. «Организация имеет рейтинг BB+ от S&P и Fitch. С достаточностью капитала здесь все в порядке», — заявил Гайворонский.

«Кроме того, банк входит в число системно значимых кредитных организаций. Это означает, что даже в случае гипотетической санации все требования перед кредиторами будут соблюдены (кроме субординированных выпусков облигаций). Хороший пример — это санация «Открытия», Промсвязьбанка и Бинбанка через ФКБС. Их облигации продолжают успешно торговаться на бирже. Уровень риска и доходности бумаг даже снизились», — добавил аналитик.

«БКС Брокер» назвал облигационные выпуски Альфа-банка одними из самых привлекательных на рынке банковских ценных бумаг в России. Облигации имеют достаточный уровень ликвидности согласно внутреннему рейтингу «БКС Брокер», купоны по ним освобождены от налогов. «Я бы рекомендовал Альфа-банк БО-40. Их дюрация лишь немного превышает выпуск БО-20, а премия составляет 60 базисных пунктов. Она неоправданно высока», — заключил Гайворонский.