Как устроено самое эффективное орудие Трампа в борьбе с Китаем

Журналисты The Wall Street Journal обнаружили наиболее эффективный метод для торговой войны с Китаем. Президент США Дональд Трамп до сих пор не использовал этот способ. Если политик решится на крайнюю меру, Соединенные Штаты смогут получить решающее преимущество в противостоянии с Китаем, сказано в публикации.

Речь идет об отключении КНР от международной системы долларовых транзакций. Благодаря этой системе китайские банки переводят деньги на свои и чужие счета по всему миру, китайский бизнес получает доход от клиентов из других стран, а китайские власти занимают деньги у международных инвесторов с помощью долларовых гособлигаций.

Последний пункт — наиболее критичный для правительства КНР. Руководство Китайской Народной Республики имеет возможность занимать деньги как в юанях, так и в долларах — но именно долларовые облигации сильнее привлекают инвесторов, следует из статьи.

За последние 20 лет совокупный долг всего мирового сообщества перед инвесторами в долларах вырос в 5,5 раза. К 2019 году он достиг $11,35 трлн. За это же время долг, номинированный в юанях, мало изменился. Сейчас он оценивается в $0,11 трлн, подсчитали в The Wall Street Journal.

Такая разница показывает уровень доверия к доллару и к юаню со стороны инвесторов по всему миру. Этим пользуется и китайский бизнес, чей суммарный долг превысил $30 трлн. С начала этого года компании из КНР заняли ¥1,07 трлн ($159,2 млрд). Это максимальная сумма за последние десять лет.

Возможность занимать деньги на рынке — жизненная необходимость для китайской экономики. В 2019 году рост ВВП Китая замедлился до минимального уровня за 28 лет.

Чтобы поддерживать развитие экономики, в стране бесконтрольно наращивают долги. Этим занимаются и региональные власти, и государственные компании, которые доминируют на местном рынке. Такие заемщики часто скрывают, сколько они должны кредиторам на самом деле.

Согласно подсчетам Bloomberg, объем спрятанных долгов в Китае достиг ¥40 трлн. Это эквивалентно $5,8 млрд. Существенную часть долгов эмитенты выплачивают за счет новых заимствований. Если должников отрезать от возможности занимать деньги в долларах, у региональных властей и госкомпаний останутся только юани.

Ликвидность юаневых облигаций заметно уступает долларовым ценным бумагам. Это означает, что после возможного запрета на транзакции в долларах у китайских эмитентов могут закончиться деньги и такие заемщики могут объявить дефолт. Это приведет к обвалу китайских фондовых индексов и масштабному кризису в местной экономике.

В такой ситуации решение отключить Китай от платежей в долларах становится рубильником, который переключает китайскую экономику из режима умеренного роста в режим рецессии. Этот рубильник находится в руках Дональда Трампа.

В апреле американские власти совершили тестовый запуск своего финансового оружия, пишет The Wal Street Journal. Под удар попали три банка из КНР: China Merchants Bank, Bank of Communications и Shanghai Pudong Development Bank. Каждый из них был уличен в нарушении международных санкций в отношении Северной Кореи.

Оказалось, что три перечисленных банка проводили финансовые операции с КНДР. Фигуранты расследования не устранили выявленные нарушения, а потому получили денежные штрафы.

На момент написания заметки штрафы не выплачены. Если банки проигнорируют требования американских судов, компенсировать задолженность и пени нарушителей придется их поручителю — Народному банку Китая. Так в КНР называют центробанк.

Наихудший для китайской стороны сценарий предполагает потерю $175 млрд, пишет The Wall Street Journal. Это 6% валютных резервов Китая, сказано в статье. Народный банк Китая способен выплатить эту сумму. Однако компенсировать ее страна сможет только через покупку долларов на открытом рынке. Если Трамп задействует свой рубильник, Китай не сможет восполнить долларовые запасы, а значит, окажется на грани кризиса и изоляции от мирового финансового сообщества.

По итогам мая 2019 года трансграничные расчеты в юанях заняли 1,95% мирового рынка. За последние годы доля юаня в международной торговле уменьшилась, выяснили в The Wall Street Journal. Четыре года назад доля юаня была равна 2,12%.

При этом больше половины межгосударственных расчетов в юанях проходят между Китаем и Гонконгом, который многие страны считают составной частью Китая. Если исключить из статистики взаиморасчеты между Китаем и Гонконгом, доля юаня в международной торговле упадет до 0,53%. Это меньше, чем доля польского злотого.

Статистика показывает: дедоларизации не существует. Инвесторы, которые торгуют облигациями и способны одалживать деньги Китаю и другим странам, ориентированы исключительно на доллар. На всей планете не наберется даже 1% инвесторов, которые готовы доверять ценным бумагам в юанях. Это свидетельствует о том, что Китай не сможет найти достаточно кредиторов для покупки своих облигаций, если страну отключат от доллара.