«Подушка» вместо дивидендов: на что пойдут деньги для инвесторов МосБиржи

Московская биржа в третьем квартале 2018 года уменьшила в годовом выражении чистую прибыль по МСФО на 0,7%, ее объем составил до 5,1 млрд руб, следует из официального сообщения биржевого холдинга.

Основной фактор снижения прибыли — сокращение процентных доходов. Они в третьем квартале 2018 года снизились на 7% в годовом выражении и составили 3,9 млрд руб. Средний размер инвестиционного портфеля, за счет которого биржа получает процентный доход, составил в третьем квартале 2018 года 627,9 млрд руб. В третьем квартале этот показатель был равен 695,6 млрд руб.

Ранее аналитики «Альфа-банка» прогнозировали, что после двух лет снижений подряд чистая прибыль МосБиржи вернется к росту. Этого не произошло.

На 6,1% выросли в годовом выражении операционные расходы Московской биржи. Эта статья включает в себя расходы на персонал, амортизацию и содержание имущества и нематериальных активов, прочие административные расходы, а также подпункт расходов «профессиональные услуги». Он показал наибольшую годовую динамику в процентном выражении: +19%. Эти затраты выросли более чем на 25 млн руб, до 159 млн руб., за счет увеличения расходов на хранение зерна, пояснили в МосБирже.

«Поставочные форвардные контракты на пшеницу подразумевают, что зерно должно в физическом виде где-то храниться. Для этого МосБиржа использует элеваторы, которые запросто могут поднять цены на свои услуги, что и произошло в 2018 году за счет очередного рекордного урожая. На рынке зерна сложился дефицит мощностей для хранения, и цены на хранение закономерно выросли», — объяснил ситуацию аналитик инвестиционной компании «Алор Брокер» Алексей Антонов.

«С точки зрения инвестора, расходы компании растут темпами, опережающими рост доходов, и это негативный сигнал. При этом не столь важно, происходит ли это от того, что некие поставщики услуг подняли цены, или из-за того, что расходы на персонал в годовом выражении выросли на 5,4%. Меньше чистая прибыль — значит, меньше будут дивиденды», — предупредил эксперт.​

Промежуточные дивиденды за 2018 год МосБиржа решила не выплачивать. По словам финансового директора биржи Максима Лапина, холдинг потенциально готов к новым санкциям против российских компаний и создает «подушку безопасности» на случай их введения.

На эти цели направят именно те средства, которые были запланированы к выплате акционерам в качестве промежуточных дивидендов. Резерв может быть направлен на докапитализацию дочернего Национального клирингового центра (НКЦ).

При этом в том случае, если раунд санкций окажется не слишком жестким, резерв могут направить для выплат дивидендов по итогам года, указал Лапин. В 2017 году МосБиржа отдала акционерам почти 90% чистой прибыли по МСФО.

Несмотря на новость о сокращении прибыли и отказе от промежуточных дивидендов акции Московской биржи во второй половине дня прибавили в цене чуть более 1%. Накануне, в преддверии отчетности, акции МосБиржи выглядели лучше рынка и выросли по итогам дня на 3%.

Текущий консенсус-прогноз аналитиков по акциям МосБиржи от Refinitiv предполагает среднесрочный потенциал роста ценных бумаг более 42%. Рекомендация экспертов — покупать акции.