Мы ожидаем повышенной волатильности котировок ОФЗ до конца недели

«В среду рынок рублевых гособлигаций начал день с уверенного подъема в рамках продолжения растущего тренда последних двух недель, однако произошедшее во второй половине дня ухудшение конъюнктуры на внешних долговых рынках заставило котировки ОФЗ вернуться на уровни закрытия вторника. Его причиной стала позитивная макроэкономическая статистика из развитых стран: инфляция в Германии ускорилась в ноябре до 1,8%, превысив консенсус-прогноз на 0,1 п.п., а рост ВВП США в третьем квартале был пересмотрен вверх на 0,3 п.п., до 3,3% в годовом исчислении.

В результате доходности Bunds-10 и UST-10 в течение нескольких часов поднялись на 5 б.п., до 0,39% и 2,38% соответственно. Данные об инфляции от Росстата вышли в нейтральном ключе: за период с 21 по 27 ноября потребительские цены в РФ выросли на 0,1%, годовая инфляция оценочно осталась на уровне 2,4%.

Доходности ОФЗ по итогам дня сложились на уровне 7,4–7,52% по среднесрочным выпускам и 7,58–7,84% по долгосрочным. Спрос на вчерашних аукционах Минфина хотя и не дотянул до рекордных значений прошлой недели, оказался достаточным для размещения обоих выпусков в полном объеме без премий в доходности ко вторичному рынку. Средневзвешенная цена на 7-летние ОФЗ-26222 в объеме 14,4 млрд руб. составила 98,65 (доходность к погашению 7,49%) при переспросе в 2,6 раза, на 10-летние 26212 в объеме 10 млрд руб. – 96,92 (доходность к погашению 7,63%) при переспросе в 1,9 раза.

Сегодня в фокусе инвесторов будут статистика по инфляции в еврозоне (13:00 мск), данные о доходах и расходах американских потребителей в октябре (16:30 мск) и встреча ОПЕК+ по вопросу продления соглашения по заморозке добычи нефти (17:00 мск).

Уже этим вечером может также пройти голосование в конгрессе США по налоговой реформе, являющееся главным барьером на пути ее принятия. Учитывая столь насыщенный событиями календарь, участникам рынка, стоит быть к готовым к повышенной волатильности котировок ОФЗ до конца недели, но наиболее вероятным мы все же считаем сценарий удержания ими текущих уровней», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.