Мы повысили прогнозную цену бумаг «Яндекса»

«Мы включили выручку от компании Uber в нашу модель «Яндекса» начиная с февраля 2018 года. Обращаем внимание, что сделка еще не закрыта, так что время слияния может измениться. «Яндекс» остается нашим фаворитом среди компаний российского интернет-сектора, так как компания продолжает извлекать выгоду от роста на российском рынке рекламы и увеличения ее доли на рынке мобильной связи, повышает доходы в сегменте такси и торгуется по весьма привлекательной, по нашему мнению, цене (согласно нашей оценке, мультипликатор P/E на 2018 год составляет примерно 20х, если скорректировать данные на потери в сегменте такси).
 

Мы полагаем, что в 2018 году объединенный бизнес будет нести потери, так как компания продолжает расширяться в новые регионы (хотя и более медленными темпами, чем ранее), и прогнозируем, что потери EBITDA составят примерно 10 млрд руб. С другой стороны, негативное влияние на чистую прибыль «Яндекса» не должно быть таким же сильным, принимая во внимание, что чистые потери компания разделит с Uber через доли меньшинства. Несмотря на то, что мы снизили оценку EBITDA на 2018 год на 11%, наш прогноз EPS не изменился.

Мы повысили прогнозную цену бумаг «Яндекса» на 9,5%, с $37,8 до $41,4, приняв во внимание позитивное влияние присоединения Uber на нашу рублевую модель DCF», - отметила аналитик UBS Ульяна Ленвалская. Рекомендация «покупать».