Нефть поддержит российский долговой рынок

Некоторое восстановление цен базовых активов привело к удорожанию долгов EM. При этом среди развивающихся рынков Россия вне конкуренции. Таких выгодных условий, для так называемых операций carry trade в мире сейчас мало где можно найти, а экономические и политические риски в РФ много ниже иных. В подтверждение этому в минувшую пятницу российские суверенные евробонды вновь подрастали в цене на фоне сохранившегося интереса к долговым рынкам EM, а также при поддержке подорожавшей нефти.

Так, доходности большинства 10-летних суверенных евробондов стран EM опустились в пределах 1,5–10,8 б.п., покупки продолжились и в локальных госбондах, что укрепляло позиции национальных валют. Вместе с тем доходности UST-10 в пятницу были в диапазоне 2,34–2,37% годовых, на уровнях предыдущего дня.

Нефть Brent в свою очередь в пятницу вновь перешла к росту до уровня $62,6–62,8/барр., В итоге бенчмарк Russia-26 в цене прибавил на 10 б.п. (доходность к погашению 3,97%), длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 – на 35–37 б.п. (доходность к погашению 4,88–4,89%), 30-летний Russia-47 – на 35 б.п. (доходность к погашению 5,09%). CDS на Россию (5 лет) за день опустился на 2 б.п. до 133 б.п.

Сегодня с утра доходности UST-10 слегка снизились до уровня 2,33–2,34% годовых, при этом 2-летние американские госбумаги вблизи максимумов года в районе 1,71–1,72% годовых, все больше закладываясь на скорое повышение ставок ФРС в декабре.

С учетом всего сказанного, аналитики ИК «Прайм Капитал» полагают, что на этой неделе российские суверенные евробонды могут продолжить инерционный рост котировок. При этом основное внимание инвесторов по-прежнему обращено к принятию налоговой реформы в Конгрессе США, что определяет динамику UST. Также на текущей неделе мы ожидаем выход следующих важных макроданных: заказы на товары длительного пользования за октябрь и индекс потребдоверия в США, а также выход протоколов предыдущих заседаний ФРС и ЕЦБ.

«Для российского рынка складывается довольно благоприятный фон, благодаря чему российские суверенные евробонды могут продолжить инерционный рост следом за снижением доходности UST и при поддержке нефти в районе $62,5/барр. по Brent», – прогнозирует генеральный директор ИК «Прайм Капитал» Дмитрий Баркалов.