Итоги аукционов ОФЗ оказались слабыми

«На вчерашнем аукционе Минфину не удалось реализовать весь предложенный объем. Из 25 млрд руб. продано было 22,6 млрд руб., при этом спрос также оказался невысоким, то есть большого числа желающих взять бумаги даже с премией не нашлось.

Размещение прошло по ценам, близким к уровням вторичного рынка, с учетом произошедшей с утра до аукционов коррекции. Доходность к погашению по ОФЗ-26221 составила 7,85%, а доходность к погашению по ОФЗ-26222 – 7,71%. После аукционов коррекция продолжилась: выпуск 26221 поднялся в доходности до доходности к погашению 7,87%. Котировки ушли на 20 б.п. ниже номинала.

Стоит отметить, что пока коррекция госбумаг выглядит очень умеренной, что связано с относительной стабильностью номинального курса рубля благодаря высоким котировкам нефти. Мы считаем, что в случае отрицательной динамики на рынке нефти рубль может заметно ослабиться, что скажется и на доходностях ОФЗ.

Также негативен для рубля возможный переход к новому бюджетному правилу в его текущей редакции, хотя, с другой стороны, оно существенно сократит потребность Минфина в заимствованиях из-за того, что рублевая цена на нефть будет заметно выше, чем предполагается действующим бюджетным планом 2834 руб./барр., Urals)», – сообщили аналитики Райффайзенбанка.