0
Инфляционные ожидания в октябре ускорили рост
«Завышенные инфляционные ожидания – повод для осторожности ЦБ. По данным ЦБ, инфляционные ожидания ускорили рост в октябре – до 9,9% с 9,6% в годовом исчислении в сентябре. Таким образом, значение ожидаемой через год инфляции приблизилось к среднему за второе полугодие 2017 года (10% в годовом исчислении).
Интересно, что такую динамику нельзя назвать случайной: количество респондентов, наблюдающих высокий рост цен, резко увеличилось в октябре с 1,4% до 2,3%. В остальных индикаторах также не произошло значительных улучшений: заметная дезинфляция последних месяцев практически никак не повлияла на рост уверенности в достижении цели ЦБ.
Как и раньше, комментируя отчет, ЦБ делает акцент на позитивных изменениях, например, указывает на то, что инфляционные ожидания, скорректированные регулятором, продолжили снижаться (2,6% в годовом исчислении в октябре против 2,8% в годовом исчислении в сентябре).
Вместе с тем проигнорировать негативные изменения он также не может. В частности, регулятор объясняет расхождение собственных оценок с ответами респондентов волатильностью ожиданий и тем, что опрошенным сложно поверить в столь резкое замедление инфляции. Интересно, что ЦБ по-прежнему считает, что риски для роста инфляционных ожиданий присутствуют, и главным образом связаны с возможным «разворотом» динамики цен на продукты питания (являются важным маркером для населения).
Из комментариев представителей ЦБ видно, что «незаякоренность» и волатильность инфляционных ожиданий препятствуют более быстрому снижению ставки. С учетом сохранения подобной ситуации мы полагаем, что вероятность сохранения ставки неизменной в декабре повысилась. Интересно вспомнить, что в этом году решения о сохранении ставки ЦБ принимал в те месяцы, когда ожидаемая инфляция росла, а именно – в феврале (с 11,5% до 12,9%) и в июле (с 10,3% до 10,7%)», – отмечают аналитики Райффайзенбанка.
Материалы к статье