0
Мы сохраняем осторожную позицию по сектору промышленных металлов
«В прошлую пятницу цены на алюминий и медь снизились на 2,7% и 3,2% соответственно, однако к концу торгового дня восстановили часть потерянных позиций. Помимо небольшого укрепления доллара США для распродажи не было других существенных факторов. Это указывает на то, что основным драйвером снижения могло стать закрепление прибылей на рынке фьючерсов. Позиционирование на рынке фьючерсов является ключевым показателем настроений на рынке, и на наш взгляд в последнее время оно стало излишне «бычьим».
В отношении алюминия «бычьи» настроения связаны с приближением зимнего отопительного сезона в Китае и продолжающейся борьбой с нелегальными мощностями. В то время как официальная статистика показывает снижение производства с лета текущего года, мы все больше сомневаемся в том, что она отражает реальную картину. Так, запасы алюминия продолжают расти, в то время как спрос на глинозем, промежуточный продукт при производстве алюминия, остается сильным.
Тем временем мы полагаем, что рынок меди показывает слишком много оптимизма по поводу глобальных темпов экономического роста и сильно обеспокоен в связи прогнозами по объемам предложения. Хотя глобальная экономика действительно растет уверенными темпами, мы ожидаем постепенного замедления темпов роста в Китае, что в основном повлияет на сектора, которые наиболее активно используют металлы, в том числе строительный и инфраструктурный. В то же время объемы поставок восстановились после перебоев в работе горнодобывающих предприятий в начале года, и должны продолжить рост в ближайшие месяцы, что снижает риск нехватки предложения.
Цены на железную руду в прошлую пятницу упали на 5% после публикации комментариев двух крупнейших производителей в мире, которые позволяют ожидать сохранения высокого уровня предложения в ближайшие годы. В целом мы по-прежнему считаем, что цены на промышленные металлы остаются оторванными от фундаментально оправданных уровней и сохраняем осторожную позицию по сектору», – отмечает аналитик рынка сырьевых ресурсов Julius Baer Карстен Менке.
Материалы к статье