Банк Англии может начать ужесточение монетарной политики

«Конъюнктура нефтяного рынка предопределяет позитивный внешний фон в отношении российского риска. После двухнедельной коррекции на рынке покупатели должны вновь проявить себя. Продолжаем считать, что индекс РТС способен подняться до 1200 пунктов. В том числе и за счет появившегося потенциала для укрепления рубля на фоне раллирующей нефти – стоимость барреля Urals в рублях сейчас на максимуме года.

Обращаем внимание на насыщенную глобальную повестку предстоящей недели – помимо заседания ФРС 1 ноября, и возможного объявления Трампом нового главы ФРС, ждем заседания Банка Англии 2 ноября. Если предстоящее заседания ФРС воспринимается как техническое, на котором не будет принято решения по изменению процентной ставки, то оглашение нового главы ФРС создает предпосылки для спекулятивной игры по доллару. По большей части в сторону его дальнейшего укрепления.

Из трех основных претендентов только Джером Пауэлл рассматривается как кандидат, способный проводить более мягкую политику. Переназначение Йеллен будет воспринято как приверженность регулятора заявленным трем повышениям ставки в 2018 году (против одного повышения, ожидаемого рынком). Джон Тейлор же воспринимается главным «ястребом» с расчетным значением базовой ставки, согласно разработанному им правилу, уровне 3,75% годовых против текущих 1,25%.

Банк Англии является первым кандидатом из числа мировых центробанков на ужесточение политики вслед за ФРС. Если ФРС США в настоящий момент действует на опережение, повышает ставку, не дожидаясь пробития таргетируемого уровня инфляции, то Банк Англии принуждается к этому подскочившим до 3% в годовом исчислении индексом потребительских цен. Если таргетирование инфляции остается приоритетом для регулятора, он будет вынужден повысить ставку даже в условиях самого слабого рост экономики за последние пять лет. Подавляющее большинство участников рынка ожидает соответствующего решения уже на заседании в четверг.

Из российских новостей обращаем внимание на объявление дивидендов «Башнефтью» (чуть больше, чем мы ожидали), что подтверждает наш взгляд на привилегированные акции компании как на высоко дивидендную историю в ближайший год. За горизонт 2018 года инвестиционные планы по бумаге мы не строим – снижение дивидендной доходности до среднеотраслевого значения способно повлечь переток средств инвесторов в более ликвидные акции конкурентов», – отметил главный аналитик ВТБ24 Станислав Клещев.