ЦБ ожидаемо снизил ставку на 25 б.п.

«Несмотря на появившиеся в пятницу комментарии о возможном более существенном снижении ставки, мы видели пространство только для минимального шага. Более агрессивному смягчению ставки препятствует сохранение инфляционных ожиданий на повышенном уровне (9,6%). Между сентябрьским и октябрьским заседаниями инфляционные ожидания сохранились практически неизменными. Более агрессивное снижение ставки в этих условиях нарушило бы выстраиваемую ЦБ коммуникацию о важности данного показателя для принятия решения о ставке. Кроме того, до заседания ЦБ неоднократно заявлял о временном характере текущей рекордно низкой инфляции.

В связи с этим мы ожидаем, что при сохранении текущих трендов в декабре, вероятно, произойдет еще одно снижение ставки на 25 б.п. Для более агрессивного смягчения политики необходимо существенное снижение инфляционных ожиданий. Их октябрьское значение будет опубликовано в течение текущей недели, что позволит начать формировать ожидания о декабрьском решении по ставке. Вслед за пятничным решением среднесрочные ставки продолжили снижение (MosPrime 3m – 8,5%, 6m – 8,49%). Движение было незначительным, поскольку итоговое снижение по ставке совпало с ожиданиями рынка», – отмечают аналитики Нордеа Банка.