Мы ждем продолжения роста доллара

«Бюджет США на 2018 год принят, теперь мы ждем только роста доллара. За последние сутки сопротивление на 1,1870 так и не пало. Пара евро/доллар торговалась ночью в районе отметки 1,1845, когда вышла новость о том, что сенат США проголосовал за бюджет 2018 финансового года. Распределение голосов было 51 против 49. Данный шаг увеличит дефицит бюджета на $1,5 трлн на ближайшие 10 лет, но при этом дает сокращение расходов бюджета на $4 трлн на 10 лет, включая сокращение за счет Medicare на $500 млн и $1 трлн за счет Medicaid. Принятие этого законопроекта открывает возможность для налоговой реформы Трампа.

На этой новости евро/доллар провалился на отметку 1,181, позже прокалывал 1,18. В итоге приходится констатировать, что наш прогноз о росте к 1,2 на этой неделе не оправдался. А вот на следующей неделе будет серия размещений нот казначейства США. Во вторник размещается 2-летних нот на $26 млрд, в среду – 5-летних нот на $34 млрд, в четверг – 7-летних нот на $28 млрд (объемы, правда, точно такие же, как у аналогичной серии в сентябре). Обычно доллар не падает в неделю, когда идут размещения нот.

Кроме того, есть подозрения, что на аукцион по 4-недельным биллям на вторник объемы опять будут увеличены. Скорее всего, раз бюджет на 2018 год принят (хотя проблема лимита госдолга еще не решена), казначейство США перейдет к наращиванию темпов заимствований рыночного долга в ближайшие недели, а это безусловный позитив для доллара. Вообще трудно переоценить значимость сегодняшнего голосования в сенате США – ведь по сути, это первая победа Трампа по бюджету (да и другим вопросам) после целого ряда поражений.

Мы полагаем, что сценарий с ростом к 1,2 в связи с этим отменяется. Маловероятно, что цена сможет даже забрать стопы выше 1,187. Хотя в качестве неопределенности еще остается заседание ЕЦБ, которое может дать еще какие-то колебания в диапазоне 1,170–1,187, мы полагаем, что дорога на паритет, о которой мы говорили в последние месяцы, наконец открыта. Разворот состоялся, и, похоже, он даже реализуется в виде классической модели «голова-плечи».

Впрочем, если бы цена вышла на 1,2, и потом пошла вниз, то получилась бы фигура «двойная вершина» и т.п. Цена вообще не может развернуться, не показав какую-либо из фигур классического теханализа. Да, стопы сверху остались нетронуты, но все-таки рост евро в четверг пересек нисходящий тренд, который можно было провести по сентябрьским и октябрьским максимумам, так что какой-то пробой все-таки имел место быть, кого-то на этом все-таки «высадили». С сегодняшнего дня мы ждем только роста доллара, по-прежнему ждем 1,10 в декабре и паритета в феврале/марте.

Что касается других активов, то с текущего момента мы ждем падения также на всех рынках, прежде всего на сырьевых валютах/активах, на рынках развивающихся стран. Паре доллар/рубль прямая дорога на 60 и далее на 63/65 до конца года, тем более, что нефть тоже начала попадать под давление. При цене выше $55 за баррель нефть видится перекупленной. Но тут дело не в столько в нефти, сколько в том, что скоро начнет сказываться ужесточение политики ФРС, сокращение баланса и дальнейшее повышение ставок, что вызовет общий рост доллара, отток капитала от периферии к центру», – отмечает аналитик ВТБ24 Алексей Михеев.