ЦБ РФ решил «связать» ликвидность

«ЦБ РФ решил «связать» ликвидность КОБРами. ЦБ РФ принял решение о размещении 2- и 3-го выпусков КОБР (купон = ключевая ставка ЦБ РФ на каждый день купонного периода) с погашением 17 января 2018 года и 14 февраля 2018 года на 500 млрд руб. каждый. При этом аукцион по 1-му выпуску запланирован на 24 октября. Дата аукциона по 2-му выпуску еще не определена.

В настоящий момент объем ликвидности, размещенной банками РФ на депозитах ЦБ, составляет 1,54 трлн руб., из которых 1,34 трлн руб. приходится на недельный депозит, а остальное – на операции «тонкой настройки». При этом с начала октября остатки на депозитах в ЦБ выросли примерно на 500 млрд руб. главным образом за счет недельных депозитов. По-видимому, из общего объема депозитов, по оценкам ЦБ РФ, около 1 трлн руб. является стабильной частью, то есть каждую неделю банки их реинвестируют на новый недельный депозит, которую можно изъять за счет КОБР, учитывая, что в конце года усилится приток рублевой ликвидности по бюджетному каналу. Помимо сезонности, придут допрасходы в размере свыше 100 млрд руб., исходя из обновленного законопроекта.

На рынок ОФЗ с фиксированной ставкой эта избыточная ликвидность не поступает из-за низких доходностей. Присутствует в основном спекулятивная составляющая с целью получения прибыли от ценового роста бумаг, а не от процентного дохода, почти вся кривая ОФЗ находится на 100 б.п. ниже депозитной ставки ЦБ РФ», – отмечают аналитики Райффайзенбанка.