ЦБ снизит ставку по результатам следующего заседания

«ЦБ прокомментировал снижение инфляции в сентябре. По мнению регулятора, снижение инфляции с 3,3% г/г в августе до 3% в сентябре носит краткосрочный характер и вызвано временными факторами, такими как неожиданно высокий урожай сельскохозяйственных культур и поздняя уборка урожая, что способствовало смещению сезонного роста предложения сельхозпродукции с августа на сентябрь. Еще одним фактором стало укрепление рубля. Учитывая низкий показатель инфляции в сентябре, ЦБ не исключает пересмотра прогноза по инфляции на 2017 год (3,5–3,8% г/г) в сторону понижения. Однако в среднесрочной перспективе регулятор ожидает, что инфляция вернется ближе к уровню 4% (т.е. к целевой отметке), поскольку влияние дезинфляционных факторов исчерпает себя.

ЦБ также обращает внимание на рост инфляции в сфере услуг в сентябре (4,2% против 4,1% в предыдущие месяцы, в основном, за счет образовательных услуг) как на возможный признак роста потребительского спроса (ограниченный спрос из-за высокой склонности населения к сбережениям был одним из дезинфляционных факторов в этом году).

Комментарии подтверждают позицию ЦБ, уже озвученную в недавнем пресс-релизе по ДКП, о том, что текущее замедление инфляции временно, и динамика ИПЦ вернется ближе к целевому уровню регулятора в 4% – скорее всего в первом квартале 2018 года. Мы ожидаем, что ЦБ снизит ставку по результатам следующего заседания, которое состоится 27 октября. Полагаем, что вероятнее всего ставка будет снижена на 25 б.п. (учитывая, что следующее заседание не является «опорным»)», – отметили аналитики ИГ «Атон».