Сальдо счета текущих операций осталось положительным

«Согласно опубликованным вчера данным ЦБ, в третьем квартале текущего года профицит счета текущих операций составил $1,2 млрд, что немногим больше профицита в размере $0,4 млрд в третьем квартале 2016 года. Отток капитала за третий квартал нынешнего года оказался равен $4,9 млрд (по сравнению с $1,4 млрд в третьем квартале прошлого года). Основной причиной усиления оттока капитала в третьем квартале 2017 года стал значительный рост чистого приобретения финансовых активов нефинансовым сектором экономики. При этом в определенной мере отток капитала сдерживался за счет увеличения чистого принятия обязательств со стороны реального сектора экономики.

В третьем квартале 2017 года профицит счета текущих операций увеличился год к году в результате умеренного роста профицита торгового баланса (до $20,7 млрд с 18,3 млрд в третьем квартале 2016 года). При этом было зафиксировано значительное увеличение экспорта год к году (до $84,3 млрд с 70,9 млрд) на фоне существенного роста импорта (до $63,6 млрд с 52,6 млрд). Баланс услуг в третьем квартале этого года ощутимо ухудшился, а баланс инвестиционных доходов незначительно улучшился относительно ситуации годичной давности. Прямые инвестиции в Россию составили $6,8 млрд против 3,9 млрд соответственно. Прямые инвестиции из РФ выросли до $10,9 млрд с 1,8 млрд в третьем квартале 2016 года.

Поскольку третий квартал является, как правило, наиболее слабым в году из-за действия сезонных факторов, мы полагаем, что в отсутствие внешних шоков показатели платежного баланса ощутимо улучшатся в оставшиеся месяцы года. Улучшение сальдо счета текущих операций, в свою очередь, окажет поддержку рублю, который, несмотря на произошедшее с начала года смягчение денежно-кредитной политики ЦБ, все еще остается достаточно сильным. Отметим, что поддержку российской валюте оказывают относительно высокие цены на энергоносители и значительный интерес нерезидентов к рублевым активам. Однако стоит подчеркнуть, что спрос на рублевые активы напрямую зависит от ключевой ставки Центробанка. На наш взгляд, резкое снижение инфляции в последние несколько недель открывает существенные возможности для дальнейшего снижения ставки до конца текущего года, что может привести к ослаблению спроса на рублевые активы со стороны нерезидентов и спровоцировать значительные колебания курса рубля. В среднесрочной перспективе мы по-прежнему ожидаем постепенного снижения курса российской валюты. Согласно нашему прогнозу, в 2018 году средний курс доллара США составит 62 руб. при средней цене на нефть Brent $57/барр.», – считает аналитик «Уралсиба» Алексей Девятов.