Нерезиденты возобновили покупку российских облигаций

«С завершением длинных выходных в США нерезиденты возобновили покупку российских облигаций, не обращая внимания на данные об американском рынке труда, вышедшие в пятницу. Спрос на ОФЗ был обусловлен укреплением рубля и ростом котировок нефти вкупе с некоторым снижением доходностей казначейских облигаций США. Иностранный интерес был заметен во всех сегментах кривой, однако самая высокая активность вновь была сосредоточена в среднесрочных бумагах.

К моменту объявления параметров аукциона Минфина большинство среднесрочных бумаг снизилось в доходности на 5–7 б.п., тогда как длинные опустились в доходности на 2–3 б.п. Минфин решил действовать осторожно: общий объем предложения был оставлен на уровне предыдущей недели (30 млрд руб.), при этом выбор был сделан в пользу выпусков, пользующихся высоким спросом на вторничном рынке – ОФЗ-26222 и ОФЗ-26207.

ОФЗ-26222 выглядит весьма интересно по сравнению с другими бумагами на кривой, предлагая премию в 10 б.п. к выпускам с погашением в 2023 году. Его позиции подкрепляет и небольшой объем предложения (10 млрд руб.). Значительный объем ОФЗ-26207 принадлежит иностранным инвесторам; кроме того, выпуск пользуется высоким спросом со стороны локальных игроков, о чем свидетельствуют низкие ставки РЕПО. Мы ожидаем, что обе бумаги будут размещены в полном объеме без какого-либо дисконта.

Из-за продаж со стороны локальных инвесторов вечером среднесрочные бумаги растеряли часть дневного роста, и в итоге большинство выпусков на кривой закрылось снижением доходностей примерно на 3–4 б.п. ОФЗ с погашением в 2023 году выглядели лучше остальных бумаг, опустившись в доходности на 7–8 б.п. Флоутеры подешевели в среднем на 0,1 п.п., тогда как индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 закрылся без изменений. На фоне укрепления южноафриканского ранда локальные выпуски ЮАР пользовались самым высоким спросом среди облигаций развивающихся стран (доходность 10-летних бумаг опустилась на 11 б.п.)», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.