Минфин анонсировал новый среднесрочный выпуск ОФЗ

«Вчера американский долговой рынок был закрыт, в связи с чем активность на рынках облигаций развивающихся стран была невысокой. Рынок ОФЗ не стал исключением – оборот торгов на ММВБ снизился до 13,8 млрд руб. Локальные игроки продолжили продавать бумаги, однако объемы были небольшими и при этом были равномерно распределены вдоль всей кривой. В результате к середине дня большинство выпусков с фиксированным купоном прибавили в доходности 2–3 б.п. относительно уровней закрытия пятницы.

Во второй половине сессии ценовые движения окончательно сошли на нет, и в итоге кривая закрылась на уровнях, достигнутых к полудню. ОФЗ-26219 (доходность к погашению 7,63%; −1 б.п.) выглядел лучше других выпусков, прибавив в цене 0,1 п.п. Самый длинный ОФЗ-26221 (доходность к погашению 7,86) и ОФЗ-26218 (доходность к погашению 7,72%) закрылись на прежних уровнях. Спред на отрезке 2–10 лет сузился на 1 б.п., до 18 б.п., однако наклон кривой по-прежнему остается самым большим за последние 52 недели.

Вчера Минфин объявил о размещении нового выпуска (ОФЗ-25083) с погашением в декабре 2021 года и ставкой купона 7%. Предельный объем размещения составит 350 млрд руб. На наш взгляд, решение разместить среднесрочный выпуск вполне оправдано, учитывая, что в последнее время наклон кривой ОФЗ заметно увеличился, и теперь с точки зрения стоимости привлечения средств среднесрочный сегмент выглядит более интересно.

Еще одна причина – снижение ликвидности сегмента: на прошлой неделе Минфин разместил последние 8,9 млрд руб. в выпуске ОФЗ-26220, в результате чего в его распоряжении не осталось доступных для размещения бумаг с дюрацией 4–6 лет», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.