Значительного роста волатильности на рынке ставок ожидать не стоит

«Банк России вчера продолжил стерилизовать избыточную ликвидность, проведя с этой целью аукцион 2-дневных депозитов с лимитом 460 млрд руб. (на 120 млрд руб. больше, чем в пятницу). Однако, в отличие от пятничного аукциона, когда установленный лимит (340 млрд руб.) был выбран полностью, вчера при лимите 460 млрд руб. банки предъявили к размещению всего 337 млрд руб. Существенного влияния на уровень ликвидности в банковской системе это не оказало, поскольку фактически банки лишь пролонгировали ранее размещенные депозиты.

Сегодня – последний день периода усреднения резервов, однако мы полагаем, что благодаря усилиям регулятора по стерилизации ликвидности значительного роста волатильности на рынке ставок ожидать не стоит. Общий объем обязательств банковского сектора перед регуляторами в понедельник существенно не изменился.

Депозитные аукционы Банка России подтолкнули ставки денежного рынка вверх, ближе к уровню ключевой ставки ЦБ. Ставка RUONIA в пятницу повысилась до 8,30% (+35 б.п.), и вчера, вероятно, осталась примерно на том же уровне. На рынке РЕПО движение было менее выраженным: средневзвешенная стоимость РЕПО под залог ОФЗ осталась в районе 7,9–8,0%.

В связи с государственным праздником в США расчеты по валютным свопам доллар/рубль вчера не проводились. Банки частично перенаправили спрос в своп евро/рубль, однако объем операций все равно оказался заметно ниже среднего показателя для пары доллар/рубль. Средневзвешенная стоимость свопа евро/рубль выросла по сравнению с предыдущим днем на 12 б.п., до 8,20%. Короткие ставки NDF повысились на 11 б.п., длинные – на 4–7 б.п. Дальний отрезок кривой кросс-валютных свопов сместился вверх на 7–8 б.п., а ставки процентных свопов поднялись на 2–3 б.п. по всей длине кривой», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.