Инфляция в России находится на историческом минимуме

«Росстат опубликовал данные по инфляции в сентябре. Официальная оценка по итогам месяца -0,1% в сравнении с августом и снижение инфляции до 3% г/г. Существенный вклад в замедление инфляции внесли продовольственные товары – годовая инфляция в этой категории снизилась с 2,6% г/г в августе до 2% г/г в сентябре, что во многом связано с динамикой цен на плодовоовощную продукцию, которая подешевела в сентябре на 2,4% в сравнении с предыдущим годом. При этом даже за вычетом плодовоовощной продукции динамика цен в остальных категориях была позитивной. В частности, инфляция в непродовольственных товарах замедлилась с 3,4% до 3,1%. Другая картина наблюдается в сфере услуг – годовая инфляция в категории достигла 4% в мае и с тех пор постепенно ускоряется.

Инфляция в России сейчас находится на историческом минимуме. Тому есть ряд причин. Во-первых, низкий спрос населения, который упал вслед за доходами и сейчас постепенно восстанавливается. Во-вторых, стабильный курс рубля и относительно высокая цена на нефть. В-третьих, внешняя конъюнктура – мировые цены на продовольствие находятся на минимуме последних десяти лет, что оказывает давление на инфляцию не только в России.

При этом сильное замедление инфляции в 2017 году за счет эффекта низкой базы создает дополнительные риски инфляционных всплесков в следующем году. В частности, ЦБ уже неоднократно отмечал риски в первой половине 2018 года, которые кроются в потенциально небольшом объеме остатков урожая фруктов и овощей прошлого года.

Мы считаем, что наличие рисков ускорения инфляции в среднесрочной перспективе станет поводом для сохранения ключевой ставки на уровне 8,5% Центральным банком на заседании в октябре», – отметили аналитики банка «Санкт-Петербург».