0
Доллар продолжает восстанавливаться
«Инвесторы покидают короткие позиции по доллару после того, как стали известны подробности налоговой реформы президента США Трампа. Наконец-то мы увидели некий результат хваленой деловой хватки Трампа, который предложил повысить налог для граждан с высоким доходом, чтобы увеличить шанс на то, что Конгресс примет его предложение. Налоговая реформа также включает в себя существенное снижение по всем категориям доходов, таким образом, и республиканцам, и демократам придется объясняться перед электоратом, если они не примут эти предложения в той или иной форме. И все же сложно сказать, согласятся ли сенаторы пробить большую брешь в бюджете, увеличив фискальный дефицит, поскольку пока нет никаких убедительных доказательств того, что удастся найти новые источники дохода или стимулировать рост настолько, чтобы компенсировать последствия снижения налогов.
Самый противоречивый пункт — это единый налог на доход малого бизнеса в размере 25%, сюда относятся индивидуальные предприниматели, партнерства и компании без образования юридического лица (или оформленные как малый бизнес, и подпадающие под схему налогообложения для партнерств). В таких «сквозных компаниях» (включая Trump Organization) циркулирует львиная доля доходов. Возможно, это отвлекающий маневр для демократов, которые ни за что не подпишут документ, дающий преимущества личному бизнесу Трампа.
В долгосрочной перспективе рост дефицитов, требующих внешнего финансирования, обусловит усиление инфляции и девальвацию валюты, но пока это никого не тревожит — все думают о том, как снижение налогов, особенно для людей с низким и средним уровнем доходов, стимулирует экономическую активность и позволит Федрезерву повышать ставку. Кроме того, налог на доходы корпораций в размере 20% и постоянная договоренность по внешним прибылям могут привести к масштабной репатриации и росту инвестиций в США как в экономику с щадящим налоговым режимом и комфортными условиями для бизнеса.
Доллар продолжает восстанавливаться — масштабный рост доходности в США выступает в качестве основного катализатора, и он должен сохраниться, чтобы обеспечить валюте поддержку. Сейчас главное определиться с дополнительным «бычьим» потенциалом — мы оцениваем его в 2%. Единая валюта все еще переваривает результаты выборов в Германии, потребуется время, прежде чем она возобновит рост, поскольку сейчас все внимание нацелено на доллар и доходность в США», — отмечает главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank Джон Харди.
Материалы к статье