0
Результаты аукционов Минфина оказались контрастными
«Результаты аукционов Минфина оказались контрастными: на первом было реализовано все предложение 26222 без премии по доходности ко вторичному рынку с YTM 7,8%, но ОФЗ 26214 были размещены лишь на 5 млрд руб. из 20 млрд руб. из-за нежелания Минфина предоставить запрошенную премию (отсечка по YTM 7,72%). Отметим, что при текущей высокой рублевой цене на нефть (выше учтенной в законе) и относительно низких бюджетных расходах (на уровне закона) Минфин может позволить себе размещать лишь тот объем, который рынок готов взять без премий. Исходя из нашего прогноза, среднее значение ключевой ставки (и RUONIA) в следующие 24М составит 7,53% год, как следствие, покупка 26214 может быть интересна лишь с YTM не ниже 7,85%. Лучшая альтернатива – выпуски с плавающей ставкой купона. По нашим оценкам, 24M текущая доходность 29006 составит 8% год. Также нам нравятся менее ликвидные 29010 (цена 117% от номинала, купон 6M RUONIA + 160 б.п.)», – отметили аналитики Райффайзенбанка.
Материалы к статье