0
На долговых рынках преобладает боковая динамика котировок
«Отсутствие идей на рынке локального государственного долга вынуждает игроков занимать пассивную тактику действий, вследствие чего федеральные инструменты во второй декаде сентября демонстрируют боковое движение при позитивной ситуации в сырьевом и валютном секторе. Открытие торгов проходило под влиянием розничных инвесторов, поскольку совокупный оборот сделок не превышал 1 млрд руб., однако к закрытию сессии активность игроков увеличилась, правда она все равно оставалась низкой по сравнению объемами, которые формировались до заседания Банка России.
По итогам дня краткосрочные выпуски остались на уровне пятница, среднесрочные и долгосрочные потеряли в цене около 0,2% от номинала. В то же время за счет опережающего роста длинных ставок угол наклона кривой продолжил увеличиваться – спред между 26218 и 26216 расширился до 22 б.п. с 12 б.п. в пятницу.
На первичном рынке корпоративного сектора МОЭСК (входит в ПАО «Россети») провела дополнительное размещение серии БО-04 и установила финальный ориентир цены в размере 100,35% от номинала, что соответствует эффективной доходности на уровне 8,33% годовых (ОФЗ + 78 б.п.). На вторичной площадке мы видим потенциал снижения доходности до 8,1% годовых, поскольку на данном уровне торгуются бумаги из других отраслей верхней рейтинговой группы «double-B». Кроме того, близкий по дюрации МОЭСК БО10, который на один год длиннее, предлагает доходность около 8–8,2% годовых, то есть ниже на 30–15 б.п. БО-04.
ВЭБ провел дополнительное размещение выпуска ВЭБ 09 и установил финальный ориентир цены около 100,6% от номинала, что соответствует эффективной доходности на уровне 8,89% годовых (ОФЗ + 134 б.п.). При этом данная бумага больше всех из класса «triple-B» дает высокую премию к ключевой ставке (около 30 б.п.). На вторичной площадке крупные заявки на продажу находятся в диапазоне 100,7–100,8% от номинала (примерно 8,8% годовых). В долгосрочной перспективе мы ожидаем сужения кредитного спреда ВЭБа к кривой РСХБ до нуля, который сейчас составляет 20–30 б.п.», – сообщил аналитик ИК «Велес Капитал» Артур Навроцкий.
Материалы к статье