0
Результаты выборов в Германии оказали локальное давление на евро
«Индекс доллара на прошлой неделе торговался в диапазоне 91,2–92,5 б.п. Ни итоги заседания ФРС, ни иные события на прошлой неделе не смогли оказать значительное влияние на глобальный валютный рынок. Пара евро/доллар консолидируется в последние дни под отметкой 1,20 и импульс на укрепление американской валюты после объявления итогов заседания ФРС оказался краткосрочным.
Итоги заседания ФРС оказали локальную поддержку доллару на валютном рынке. С октября месяца ФРС приступает к постепенному сокращению баланса. Регулятор будет сокращать реинвестирование на $10 млрд в месяц ($6 млрд за счет казначейских облигаций и $4 млрд – ипотечных бумаг). Каждый квартал эта сумма будет увеличиваться еще на $10 млрд, пока не достигнет суммарных $50 млрд.
Ключевая ставка по итогам сентябрьского заседания ФРС ожидаемо осталась неизменной, однако сохранение умеренно-жесткого тона риторики увеличивает в глазах инвесторов вероятность еще одного повышения ставки до конца года. Точечная диаграмма ФРС по- прежнему демонстрирует, что 12 из 16 членов комитета ожидают как минимум еще одного повышения ставки до конца года. Согласно фьючерсам на ставку, рыночная вероятность ее повышения на декабрьском заседании поднялась с 53,2% до 64,9%.
По факту заседания индекс доллара локально подрастал до 92,50 б.п., а пара евро/доллар снижалась с 1,20 до 1,1860–1,1880, однако продолжения импульс на укрепление американской валюты не получил. В четверг-пятницу евро отыгрывал часть понесенных ранее потерь против доллара.
Результаты парламентских выборов в Германии оказывают локальное давление на евро. Ключевой историей этих выходных стали парламентские выборы в Германии. Альянс ХДС/ХСС, возглавляемый Меркель, ожидаемо одержал победу на выборах, однако набрал всего 33% голосов (худший результат за долгие годы).
Негативным фактором для рынков может стать попадание в парламент ультраправой партии «Альтернатива для Германии». Курс евро на открытии рынков демонстрировал умеренное снижение – пара евро/доллар опускалась в район 1,19.
Ключевым событием текущей недели может стать публикация плана налоговой реформы в США Основное внимание глобальных рынков на текущей неделе, вероятно, будет приковано к представлению плана налоговой реформы в США. Ранее администрация Трампа вместе с конгрессом анонсировали объявление плана реформы «на неделе с 25 сентября».
Администрация Трампа настаивает на снижении ставки корпоративного налога до 15%, в то время как представители конгресса желают ограничиться более скромным снижением налоговой ставки. Перспективы нахождения компромисса между командой Трампа и конгрессом по вопросу налоговой реформы могут стать одним из ключевых драйверов для глобальных рынков в ближайшие недели.
Помимо этого, среди ключевых событий недели выделим сегодняшнее выступление главы ЕЦБ Драги, завтрашнее выступление главы ФРС Йеллен, публикацию третьей оценки американского ВВП за второй квартал в четверг и пятничных данных об инфляции в Европе и США.
Спрэд между доходностью гособлигаций США и Германии несколько увеличился. С начала года спред между доходностями 10-летних гособлигаций США и Германии сокращался с 225 б.п. в начале года до 170 б.п. в середине июля, что во многом и способствовало росту евро против доллара. Укрепление курса евро в августе-сентябре уже не было подтверждено соответствующим сокращением спрэда. На минувшей неделе спрэд между 10-летними UST и немецкими гособлигациями и вовсе подрос до 180–182 б.п.
Таким образом, на наш взгляд, ситуация на глобальном долговом рынке благоприятствует коррекционному сценарию в евро. Мы ожидаем постепенного снижения пары евро/доллар в направлении отметки 1,17 Фактором риска для доллара могут служить геополитические риски (риски нового запуска ракет со стороны КНДР) и отсутствие компромисса в позициях конгресса США и администрации президента по вопросу налоговой реформы. При условии отсутствия реализации этих рисков (наш базовый сценарий) ожидаем постепенного снижения курса пары евро/доллар к указанным целям», – комментирует Михаил Поддубский, аналитик Промсвязьбанка.
Материалы к статье