0
Объем предложения ОФЗ в IV квартале может быть увеличен на 100 млрд руб.
Данные об инфляции в Великобритании в августе (0,6% в месячном исчислении, 2,9% в годовом исчислении) оказались выше ожиданий, на фоне чего доходность gilts резко выросла, 10Y – 1,13% (+9 б.п.). UST и европейские суверенные облигации последовали примеру gilts, UST-10Y – 2,16% (+3 б.п.), 10-летние бунды – 0,40% (+6 б.п.).
Основные суверенные облигации EM повторяли динамику бенчмарков, доходности выросли на 2–5 б.п., например, Turkey 10Y – 4,75% (+5 б.п.). Спреды корпоративных выпусков к суверенам расширились, PETBRA 10Y – 5,81% (+7 б.п.). Первичные размещения: Klubin, Coca-Cola Icecek, бессрочные облигации AT1 Westpac, Metlife.
Российские суверенные облигации следовали общему тренду на EM, 10Y – 3,77% (+5 б.п.). СМИ, со ссылкой на источники в Минфине, сообщили, что обмен суверенных облигаций, скорее всего, состоится в конце сентября. Корпоративные выпуски подешевели, но все равно пользовались спросом. В сегменте высокодоходных облигаций в центре внимания были бумаги Russian Standard: цена выпуска RUSB-22 обвалилась более чем на 20 п.п. за два дня (33% mid) на фоне опасений в отношении новой реструктуризации. Учитывая, что эмитент пока не делал никаких объявлений, реакция рынка выглядит чрезмерной.
Минфин предложит сегодня выпуски 26207 и 26222 с фиксированным купоном на общую сумму 40 млрд руб. Директор Департамента госдолга Минфина Константин Вышковский сообщил, что объем предложения ОФЗ в последнем квартале 2017 может быть увеличен на 100 млрд руб. Выпуск 26207 упал на фоне нового предложения, закрывшись на отметке 7,57% (+6 б.п.). Эталон разместил облигации на 5 млрд руб. с купоном 8,95% (9,26% доходность к погашению), дюрацией около 3,4 лет. На наш взгляд, справедливая доходность бумаги составляет 9,1% (на этом уровне торгуются выпуски ЛСР).
Материалы к статье