К концу года цена золота составит $1325/унция

«Золото, наконец, вырвалось из диапазона $1200–1300 за унцию, в котором оно преимущественно торговалось с февраля. Прорыв выше $1300 был спровоцирован ослаблением доллара в парах с евро и, что гораздо важнее, с иеной на фоне новости о том, что Северная Корея запустила ракету в сторону Японии. Позднее на неделе поддержка со стороны доллара ослабла, но золоту все равно удалось удержаться на плаву.

Несмотря на то, что на протяжении последних недель курс иены и реальные ставки доходности в США были стабильными, золото продолжило свое восхождение. Частично такое преимущество, в том числе по сравнению с серебром, объясняется рисками, связанными с Северной Кореей, волнениями из-за дальнейших действий Дональда Трампа и неустойчивым положением фондового рынка.

Дональд Трамп все отчетливее показывает себя как изолированного политика, который не способен проводить политику у себя в стране и которого не любят, и которому не доверяют за рубежом. Рынки находятся постоянно начеку, ожидая от него очередных эмоциональных и непродуманных комментариев в твиттере, и такая неопределенность оказывает золоту поддержку.

Такая поддержка ясно проявляется в действиях хедж-фондов, которые в течение последних пяти недель продолжали увеличивать длинные позиции и сокращать короткие. За неделю до 22 августа их чистая длинная позиция по золоту достигла 196 тыс. лотов, и не хватает 31% до рекордного показателя в 287 тыс. лотов, установленного в июле 2016 года. Общая короткая позиция уменьшилась всего до 13200 лотов, в результате чего соотношение длинных и коротких позиций подскочило до максимального с декабря 2012 года уровня 16.

Такое чрезмерное и однобокое позиционирование в сторону покупок может стать серьезной проблемой, если текущий прорыв не получит продолжения, и золото вернется в область ниже уровня поддержки, но пока это лишь говорит о твердой уверенности рынка в том, что цены будут расти. Это подтвердилось, когда слабый отчет о занятости в США не помог золоту подняться еще выше, хотя и доллар подорожал, и облигации упали.

Мы сохраняем наш давний целевой прогноз цены по состоянию на конец года на уровне $1325 за унцию, но оставляем место для возможного повышения. В области роста ближайшими целями являются максимумы, установленные после выборов в США и после решения Великобритании о выходе из ЕС, на уровнях $1337 и $1375 за унцию соответственно. Последний уровень соответствует линии коррекции 38,2%, построенной от нисходящего движения 2011–2015 гг. Именно здесь прекратился цикл роста в 2016 году», – комментирует Оле Слот Хансен, глава отдела стратегий Saxo Bank на товарно-сырьевом рынке.