ЦБ может снизить ставку на следующем заседании на 25 б.п.

По данным Банка России, инфляционные ожидания на год вперед в августе замедлились до 9,5% (-1,2 п.п.), достигнув исторического минимума. Такая динамика несколько удивила нас, но не показа противоречий с ценовой динамикой последних недель. Во-первых, респонденты отметили резкое снижение цен на часто потребляемые сезонные товары (фрукты и овощи), а доля респондентов, ожидающих роста цен на основные группы товаров, нормализовалась после всплеска в июле (13% против 18% месяцем ранее). Во-вторых, отсутствие резких ценовых шоков (или их непродолжительность) этим летом повысило доверие у населения к текущей (3,9% в годовом исчислении в июле) и целевой (4%) инфляции, что транслировалось в дальнейшее сокращение резко-негативных оценок текущей инфляции.

Оценки материального положения наметили улучшение в основном за счет респондентов-пессимистов: доля тех, кто наблюдал ухудшение благосостояния, сократилась на 4 п.п. (до 32%), а доля ожидающих опережающего роста цен над доходами сократилась на 5 п.п. (до 71%).

Потребительские настроения продолжили восстановление, что выражается в росте готовности населения совершать крупные покупки (баланс ответов достиг исторического максимума), а также в росте расходов на ремонт и обустройство жилья. Впервые за последние годы, это не мешает респондентам накапливать сбережения – доля имеющих сбережения выросла на 2 п.п. (до 39%), что по-прежнему указывает на осторожное поведение потребителя и наличие ограничений для ускорения потребительской активности.

По нашему мнению, отчет об инфляционных ожиданиях окончательно укрепил почву для снижения ключевой ставки Банком России на заседании 15 сентября. Аналитики Societe Generale ожидают снижения ставки на 25 б.п.