Минфин на аукционах разместит два выпуска ОФЗ

Остаток выпуска ОФЗ-26219 найдет высокий спрос, а плавающий выпуск не интересен для покупок. На сегодняшних аукционах Минфин размещает не только выпуск с фиксированной ставкой купона (26219), но и плавающие бумаги (29012) в объеме 20,6 млрд руб. и 15 млрд руб. За неделю, прошедшую с предыдущего аукционного дня, доходности вдоль кривой ОФЗ опустились еще на 5–10 б.п.. Лучше остальных выглядели среднесрочные выпуски. Это обусловлено повышением ожиданий снижения ключевой ставки на следующем заседании ЦБ РФ на 25 б.п. или даже на 50 б.п. на фоне замедляющейся инфляции. Инфляция замедлилась до 3,7% в годовом исчислении, по недельным данным, то есть до минимума с начала года. В связи с этим мы ожидаем высокого спроса на 26219 (доходность к погашению 7,94%), которому также способствует отсутствие предложения в будущем, так как размещается доступный остаток выпуска. Лучшей альтернативой 29012 (который котируется 103,66% от номинала, или с дисконтом 28 б.п. к 6М RUONIA) является выпуск 29006, который за последнюю неделю подешевел на 30 б.п. и сейчас имеет небольшую премию к 6M RUONIA.