В долгосрочной перспективе спрос на алюминий будет устойчивым

«Цены большинства недрагоценных металлов остаются в позитивной зоне роста, однако, первые попытки фиксации прибыли инвесторами уже наблюдаются на рынках. Данная группа металлов более месяца демонстрирует ценовое ралли, главным фактором реализации которого является повышательная динамика цен готовой продукции сталелитейной отрасли и железной руды.

Беспрецедентный успех государственной политики Китая по сокращению производственных мощностей сталелитейных фабрик в условиях устойчивого спроса на продукцию отрасли позволил ценам железной руды и готовой продукции продемонстрировать существенный рост (цены железной руды на шанхайской бирже 21,08,2017 достигли отметки $80, показав рост более 17% за последний месяц). Волна ценового роста захлестнула такие металлы, как никель (+14% за месяц), алюминий (+9% за месяц), цинк (+9% за месяц), медь (+6,5% за месяц), а также прочие металлы, активно используемые при изготовлении готовых сталепродуктов.

Однако нами отмечается тот факт, что влияние китайских властей на рынок стали с целью ликвидации избытка производственных мощностей является временным и ограниченным явлением. По планам правительства основные сокращения будут реализованы в зимний период этого года во время выполнения государственной программы по снижению загрязнения воздуха – к концу года планируется сократить порядка 50 млн т. производственных мощностей сталелитейных фабрик. Дальнейшая реализация программы сокращения предполагает снижение производственных мощностей на 35–50 млн т. в год до 2020 года.

Несмотря на тот факт, что избыточные производственные мощности китайских фабрик будут снижаться, сами производители планируют поддерживать рост своего производства на стабильных уровнях 5% (год к году) за счет оптимизации технологических процессов и повышения загрузки оставшихся мощностей. В результате мы ожидаем, что к концу 2017 года, началу 2018 года глобальный рынок стали вновь ощутит давление со стороны постоянно растущего предложения.

Запасы железной руды в китайских портах, хотя и снизились в последний месяц лета до уровня 133,5 млн т., все еще остаются на запредельно высоких уровнях близких к 10 летним максимумам, что фундаментально огранивает рост цен железной руды в среднесрочной перспективе. В результате после ослабления рестрикционных мер китайской госполитики, картина рынка начала 2018 года, вероятно, будет характеризоваться снижением цен железной руды в диапазон $50–60/т., вслед за которыми понижательную динамику будут демонстрировать и цены готовой продукции сталелитейной отрасли, а также все недрагоценные металлы.

Также нами отмечается, что, вероятно, наиболее устойчивой останется ценовая динамика алюминия. Мы полагаем, что мировой спрос на данный металл будет оставаться устойчивым в долгосрочной перспективе, а мировое предложение уже к концу 2017 года будет существенно ограничено реализацией другой госпрограммы китайского правительства по ликвидации кустарного производства алюминия в провинциях Синьцзян и Внутренняя Монголия (а также еще в 24 китайских провинциях), что отразится снижением производственных мощностей Китая почти на 30%. В итоге цены алюминия в среднесрочной перспективе вряд ли покинут диапазон $1900–2100/т», – комментирует Антон Покатович, аналитик Бинбанка.