Минфин проведет размещения ОФЗ

На российском долговом и валютном рынках продолжается летняя сиеста с минимальной волатильностью, даже несмотря на колебания нефтяных цен или эпизодическое поступление негативных геополитических новостей. В частности, вчера Минфин США расширил санкции против узкого круга российских лиц за операции с КНДР, а российская сторона заявила о неизбежной разработке ответных мер. К большому сожалению, после возвращения политиков из отпусков вполне вероятно, что градус их заявлений и активности будет лишь возрастать, дополнительно накручивая эмоциональность обстановки на российском рынке в сентябре.

Сохранение геополитической неопределенности может сказаться и на склонности ЦБ проводить более выраженное смягчение процентной политики. Пока же, игнорируя данный риск, интерес к коротким российским ставкам остается высоким. В частности, с начала августа доходность 3-летних ОФЗ-26214 (7,78%) снизилась на 29 б.п. – результат, намного превосходящий аналогичные бенчмарки из Южной Африки (-9 б.п.), Мексики (-1 б.п.), Турции (+1 б.п.), Бразилии (+15 б.п.).

Сегодня интерес инвесторов в более длинный российский долг будет протестирован достаточно тяжеловесными первичными аукционами со стороны Минфина: до 40 млрд руб. в новых бумагах, включая 7-летние 26222 (25 млрд руб.) и 15,5-летние 26221 (15 млрд руб.). Первый выпуск, к слову, предлагает уже рекордные 13 б.п. премии к ближайшей на кривой 6-летней ОФЗ-26215–7,93% против 7,80% по доходности.