Промсвязьбанк: Мы не ждем существенного изменения котировок гособлигаций

«На рынке ОФЗ в пятницу торговая активность оставалась низкой, умеренное снижение доходности было в основном на среднем участке кривой (на 1–3 б.п.). Диапазон доходности гособлигаций был на уровне 7,7–7,95% годовых. За минувшую неделю доходности среднесрочные ОФЗ снизились в пределах 8–10 б.п., кривая стала более плоской, в т.ч. на фоне растущих ожиданий рынка дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ, причем, уже на заседании в сентябре. В целом, этому способствует продолжающееся замедление годовой инфляции, которая по состоянию на 14 августа снизилась примерно до 3,8% с 3,9% при таргете ЦБ 4%.

Среднесрочные выпуски по-прежнему остаются более привлекательными в условиях постепенной нормализации наклона кривой к концу года по мере уменьшения потенциала снижения ключевой ставки ЦБ. К тому же в условиях сохраняющихся рисков в геополитике покупка среднесрочных бумаг является более оптимальным вариантом.

С утра доходность UST-10 остается в районе 2,19–2,2% годовых, а цены на нефть вечером в пятницу показали резкий рост в район $52,6–52,8/барр. по смеси Brent, что формирует умеренно позитивный фон для рынка ОФЗ. Вместе с тем, отсутствие важных событий и статистики в первой половине недели и низкая торговая активность не дают повода для существенного изменения котировок гособлигаций. Глобальные долговые рынки будут находиться в ожидании ежегодного экономического симпозиума в Джексон Хоул 24-26 августа, где ожидается выступление главы ФРС Дж. Йеллен (25 августа), которая может прояснить перспективы дальнейшего монетарного курса американского регулятора», – сообщил аналитик Промсвязьбанка Александр Полютов.