0
«ВТБ Капитал»: Результаты аукционов ОФЗ превзошли ожидания
«Опасения по поводу большого объема предложения на вчерашних аукционах Минфина не оправдались. Рынок в итоге без труда «переварил» все 40 млрд руб., предложенные ему в виде двух выпусков с фиксированным купоном (ОФЗ-26207 и ОФЗ-26220, 20 млрд руб. каждый), не потребовав практически никакой премии к вторичному рынку. Минфин увеличил предельный объем размещения ОФЗ-26207 (на 100 млрд руб.) всего несколько недель назад, а с момента последнего аукциона по нему прошло больше года. В течение долгого времени выпуск торговался ниже других бумаг на кривой: за период с начала этого года среднее значение его спреда к более короткому ОФЗ-26219 составило около −12 б.п. Достаточно часто на рынке РЕПО возникала нехватка бумаг данного выпуска, из-за чего соответствующие ставки оказывались в отрицательной зоне.
Очевидно, благодаря этому вчерашнее размещение ОФЗ-26207 было весьма успешным. Спрос превысил предложение в 2 раза, а доходность по цене отсечения сложилась на уровне 7,80%. Однако действительно высоким спросом вчера пользовались среднесрочные бумаги. Общий объем заявок на ОФЗ-26220 составил 60 млрд руб. (соотношение спроса и предложения на уровне 3,0х оказалось самым высоким за период с апреля), а после завершения аукциона активные покупки в выпуске продолжились и на вторичном рынке. В какой-то момент доходность выпуска была на 7 б.п. ниже уровня закрытия вторника.
Во время вечерней сессии на фоне падения цен на нефть ОФЗ растеряли часть дневного роста, закрывшись снижением доходностей на 4 б.п. в среднесрочном сегменте и примерно на 2 б.п. – в долгосрочном. Спред на отрезке 5–10 лет расширился на 3 б.п., до −7 б.п. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 опустился в цене на 0,3 п.п., в связи с чем вмененная инфляция снизилась на 7 б.п., до 4,56%.
Настроения на долговых рынках развивающихся стран были в целом позитивными. Доходности 10-летних выпусков ЮАР и Турции снизились на 5 б.п. и 3 б.п. соответственно», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.
Материалы к статье