ФГ БКС: Динамика промышленности РФ останется умеренной

«Объемы промышленного производства в июле сократились на 2,5% м/м, что замедлило рост г/г до 1,1% с 3,5% в июне и 5,6% в мае, сообщается в отчете Росстата. Консенсус-прогнозы предполагали повышение на 3,4% г/г, мы ожидали роста на 2,9%. Главный фактор волатильности динамики промпроизводства – обрабатывающая промышленность: в этом году в этой отрасли наблюдались существенные колебания роста – от -5,1% г/г в феврале до +5,7% в мае. В прошлом месяце объемы производства в обрабатывающем секторе сократились на 0,8% г/г после роста на 2,9% в июне. В то же время два других ключевых сегмента – добыча полезных ископаемых и обеспечение электроэнергией, газом и паром – оказались существенно более стабильными: +4% г/г и +0,1% г/г соответственно.

Детальная разбивка объемов промышленного производства не раскрыла новых трендов. Плавное восстановление продолжается в продовольственном секторе и некоторых других отраслях потребительского комплекса. Автомобильная промышленность сохраняет сильную динамику (объемы выпуска автомобилей выросли на 19,7% г/г в июле и на 20,5% за 7 мес. 2017 года). Тем не менее в химической промышленности наблюдалась стагнация, а производство строительных материалов по-прежнему сокращается.

Более высокая, чем обычно, волатильность динамики промышленного производства в этом году связана со следующими факторами: существенное восстановление цен на нефть и укрепление рубля (поддержало экспортоориентированные отрасли и потребительский спрос), заметное замедление инфляции, что вызвало падение кредитных ставок и плавное улучшение объемов кредитования и инвестиций, календарный (один дополнительный рабочий день в мае в сравнении с прошлым годом) и погодный факторы (анормально холодная весна и начало лета), а также слабая база 2016 года. Те же факторы оказали мощное влияние на динамику роста экономики в целом.

Тем не менее стоит отметить, что многие из этих факторов потеряют свою актуальность в ближайшие месяцы: рубль и нефть стабилизировались, погодные условия нормализировались, а всплеск потребительского спроса вряд ли превратится в устойчивый тренд, принимая во внимание слабый рост зарплат и доходов. Таким образом, мы считаем, что во втором полугодии динамика экономики, включая промышленность, останется умеренной, в диапазоне 2–4% г/г. Мы подтверждаем наш годовой прогноз роста промышленного производства на уровне 2,8% г/г (1,9% г/г за 7 мес. 2017 года)», – сообщил главный экономист ФГ БКС Владимир Тихомиров.

Бесплатный вебинар Quote. Российские телекомы: Три богатыря.
МТС, «МегаФон», «Билайн». Динамика и прогнозы финансовых показателей.