Промсвязьбанк: Минфин разместит ОФЗ с фиксированным купоном

«На сегодняшних аукционах инвесторам будут предложены две бумаги с фиксированным купоном: 9-летние ОФЗ-26219 на сумму 20 млрд руб. по номиналу и 5-летние ОФЗ-26220 на сумму 15 млрд руб. по номиналу. Схожая комбинация выпусков последний была размещена две недели назад без премии в доходности ко вторичному рынку. Спрос на 5-летний выпуск 26220 превысил предложение на сумму 23,78 млрд руб. в 2,5 раза, средневзвешенная цена составила 98,1 (доходность к погашению 7,99%), на 16-летний выпуск 26221 – в 1,3 раза при объеме размещения 15 млрд руб., средневзвешенная цена сложилась на уровне 97,97 (доходность к погашению 8,08%).

С тех пор доходности ОФЗ изменились незначительно, сложившись в диапазоне 7,85–8,05%. С одной стороны, на рынок оказывал давление рост напряженности в отношениях между США и РФ, которая пока не ослабевает. Так, вчера вице-президент США Пенс заявил о том, что закон об усилении санкций против России будет подписан Трампом в ближайшее время, на что МИД РФ уже ответил высылкой более половины американских дипломатов из страны.

С другой стороны, котировки ОФЗ поддерживал подъем цен на нефть Brent на 5%, до $51,5 за барр. В свою очередь, доходность UST-10 остается вблизи уровня 2,3%, и единой тенденции на локальных долговых рынках развивающихся стран не наблюдается.

Итоги заседания ЦБ РФ от 28 июля также не внесли значительных коррективов в динамику торгов ОФЗ, поскольку решение о сохранении ключевой ставки на уровне 9% было ожидаемым после негативного сюрприза по инфляции в июне. Таким образом, текущую рыночную конъюнктуру можно оценить как нейтральную, и мы ожидаем близких результатов размещений по сравнению с итогами двухнедельной давности.

Наши ориентиры по средневзвешенной цене для выпуска 26220 – 97,8% от номинала (доходность к погашению 8,07%), для выпуска 26219 – 99,7% от номинала (доходность к погашению 7,95%) при переспросе в 1,5–2 раза. Мы считаем участие в аукционах интересным для долгосрочных инвесторов и рекомендуем к покупке 5-летние ОФЗ-26220, доходность которых, по нашим прогнозам, в ближайшие месяцы будет снижаться с опережением по отношению к более длинным бумагам. К концу года мы прогнозируем рост их котировок до 100 (доходность к погашению 7,54%), что позволит инвесторам заработать 13% годовых», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.