ИК «Велес Капитал»: Российский долг отстает от конкурентов EM

«Понедельник для российских еврооблигаций прошел в режиме risk-off. Волнения инвесторов усилились под воздействием геополитических рисков, в частности из-за возможного усиления противороссийских санкций со стороны США. Голосование по новому законопроекту в конгрессе США может пройти уже сегодня. Реакция в суверенных евробондах оказалась весьма эмоциональной – длинные выпуски потеряли чуть больше «фигуры». Хуже всего смотрелись бумаги Russia-42 и Russia-47, чьи доходности выросли на 8 б.п. до доходности к погашению 5,02 и 5,24% соответственно.

Корпоративные выпуски также находились под давлением, хотя снижение котировок шло более плавно. На наш взгляд, подобное поведение выглядит чрезмерным. Прежде всего, из-за невысокой вероятности достижения мгновенной договоренности по законопроекту между представителями республиканцев и демократов. В случае, если закон одобрен не будет, следующий этап согласования может наступить не ранее осени из-за парламентских каникул. Более того, текст законопроекта все еще содержит весьма расплывчатые формулировки по наиболее «острым» вопросам (в особенности это имеет отношение к инвестициям в суверенные облигации России).

В целом российский долг вчера отставал от конкурентов EM, поддержку которым оказывали сырьевые рынки (из-за позитивных новостей с заседания комитета по мониторингу стран ОПЕК+). Доходность 10-летних казначейских облигаций в понедельник выросла на 2 б.п., до 2,25% в ожидании начала заседания ФРС.

Промсвязьбанк вчера объявил о решении начать маркетинг долларовых бессрочных еврооблигаций на сумму до $600 млн для пополнения капитала первого уровня. Бумаги будут размещаться только по правилу Reg S. Предварительный ориентир доходности составляет 9%. Выпуск будет предусматривать колл-опцион через 5,5 лет.

Сегодня начинается двухдневное заседание ФРС по ставке. Его итоги с большой долей вероятности не принесут изменений в действующие параметры ДКП (фьючерсы на уровень процентной ставки указывают на ее сохранение со 100%-ой вероятностью). В тоже время инвесторы будут пытаться найти возможное «смягчение» формулировок регулятора на фоне недостаточного инфляционного давления, что в моменте сможет подстегнуть аппетит к риску», – сообщила Ольга Николаева, аналитик ИК «Велес Капитал».

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.