Райффайзенбанк: Драги не стал препятствовать укреплению евро

Итог заседания ЕЦБ оказался ожидаемым: ставка была оставлена без изменения (по предоставлению ликвидности – на нулевом уровне, по абсорбированию – на уровне -0,4%), выкуп активов – в объеме €60 млрд в месяц. В отличие от более ранних заявлений, дефляционные риски уже не упоминались, однако для стимулирования восстановления экономики и, прежде всего, инфляции, по мнению ЕЦБ, требуется существенная степень денежно-кредитного стимулирования. Дискуссия о возможном изменении программы QE могут пройти не ранее осени.

Несмотря на в целом нейтральный итог заседания, евро продолжил укрепление, достигнув максимума с начала 2015 года 1,165. По-видимому, участники рынка ожидали услышать некоторые комментарии со стороны регулятора относительно слишком сильного укрепления евро, который с начала этого года вырос на 12% к доллару. Отсутствие этих комментариев было интерпретировано как удовлетворенность ЕЦБ текущим курсом.

Укрепление евро в последние полгода было усилено после обвинений, высказанных США в адрес Германии и касающихся большого торгового дисбаланса между странами, что, по мнению американской стороны, является следствием избыточно слабого евро. Отметим, что Германия имеет одно из самых высоких в мире сальдо торгового баланса (в среднем €20 млрд в месяц, в два раза меньше, чем у Китая). Таким образом, несмотря на дифференциал процентных ставок не в пользу Германии, евро продолжил укрепляться против доллара и, судя по всему, это движение продолжится.

Quote.ru представляет новый уникальный продукт линейки «Прогнозы»:
«Прогнозы финансовых показателей российских эмитентов».
Скачайте бюллетень и получайте на почту ежемесячные апдейты абсолютно бесплатно.