«ВТБ Капитал»: Ставки денежного рынка снизились

«Стоимость валютного свопа опустилась до уровня бида Банка России. Вчера на аукционе месячного валютного РЕПО Банк России уменьшил лимит до $1,2 млрд (−$0,4 млрд). Предложенная сумма была выбрана полностью, средневзвешенная ставка сложилась на уровне 3,23% против 3,10% на предыдущем аукционе. В результате общий объем обязательств по операциям валютного РЕПО с ЦБ должен снизиться до $1,5 млрд, и если Банк России будет сокращать предложение теми же темпами, то к ноябрю, по нашим расчетам, он уменьшится до нуля. Ставка однодневного валютного свопа в течение всей сессии двигалась вниз, и в итоге ее средневзвешенное значение составило 8,47% (−38 б.п.). Закрытие произошло на уровне бида Банка России (впервые с мая), что позволило банкам привлечь у регулятора $57 млн.

На наш взгляд, основной причиной возросшей волатильности на рынке однодневного валютного свопа послужил тот факт, что к концу периода усреднения (который завершается сегодня) банки аккумулировали значительный объем свободных резервов, направив их на денежный рынок, что привело к снижению однодневных ставок.

Мы полагаем, что в ближайшие дни рынок вернется к своим более привычным уровням. Ставки NDF/XCCY вчера опустились на 3–4 б.п. по всей длине кривой, в то время как ставки процентных свопов выросли на 1–2 б.п. Ставка RUONIA в пятницу составила 8,98% (−4 б.п.). Федеральное казначейство сегодня проведет два депозитных аукциона: месячный на сумму 100 млрд руб. и 3-месячный на $1 млрд», – отметили аналитики «ВТБ Капитала» Максим Коровин и Евгений Дорофеев.