0
Промсвязьбанк: Пара доллар/рубль останется в диапазоне 58–62 руб.
«К началу третьего квартала, на наш взгляд, рубль остается несколько переоцененным по отношению к нефтяным котировкам. Однако июньская коррекция в большинстве валют еmerging markets нашла отражение и в динамике рубля. Ключевыми факторами, определяющими динамику рубля, на горизонте третьего квартала будут являться: динамика нефтяного рынка, общее отношение глобальных инвесторов к развивающимся рынкам и платежный баланс. В третьем квартале мы ожидаем восстановление нефтяных котировок в район $51–53/барр. в среднеквартальном выражении.
Однако текущая переоцененность рубля относительно нефтяных цен, на наш взгляд, может сдерживать позитивный эффект для рубля от роста нефтяных котировок. Предпосылок для столь сильного аппетита к риску на глобальных рынках, подобному ситуации в первом квартале, мы не наблюдаем. Мы видим риски для всей группы валют emerging markets со стороны неопределенности в отношении экономических стимулов Трампа и перспектив постепенного ужесточения монетарных курсов ведущих ЦБ.
В третьем квартале сезонно наблюдается ухудшение сальдо счета текущих операций платежного баланса, и снижение нефтяных котировок во втором квартале может найти отражение в этой тенденции в летние месяцы. Таким образом, мы ожидаем околонулевое сальдо текущего счета по итогам третьего квартала и возможность отрицательного сальдо в отдельные месяцы. Наш базовый сценарий предполагает движение пары доллар/рубль на горизонте третьего квартала в диапазоне 58–62 руб./долл., со среднеквартальной ценой вблизи 60 руб./долл.
Материалы к статье