0
«Уралсиб»: Минфин опубликовал график аукционов
«Прошлая неделя завершилась нейтрально для рынка ОФЗ. В пятницу торговая сессия на рынке рублевого госдолга протекала неактивно, сделок было немного, и торговый оборот составил порядка 15 млрд руб. Большую часть дня рубль оставался стабильным, как и цены на нефть, которые начали расти уже после завершения торгов в сегменте ОФЗ. Почти половина торгового объема прошла во флоатерах, из выпусков с постоянным купоном активнее всего инвесторы были в ОФЗ-26220 с погашением в 2022 году, которым удалось подорожать на 0,3 п.п. Цены остальных рублевых госбумаг изменились в пределах 0,1 п.п. В начале недели благодаря отскоку нефтяных котировок доходности на дальнем конце кривой впервые с середины июня опустились ниже 8% годовых, однако в середине недели настроения на рынке несколько ухудшились после выступления главы ЕЦБ Марио Драги и последовавшего роста доходности UST, что нивелировало хороший старт.
В целом же за прошлую неделю кривая ОФЗ практически не изменила своего положения, поднявшись на незначительные 3–5 б.п. Доходность пятилетнего бонда в конце недели закрепилась на отметке 7,89% годовых, девятилетнего – 7,88%, пятнадцатилетнего – 8,03%. Начало же этой недели будет тоже позитивным за счет резкого роста цен на нефть сегодня утром, но до ее середины торговая активность может быть сравнительно невысокой из-за отсутствия важной макростатистики и выходного дня на американских площадках, что приведет к небольшому затишью на большинстве глобальных рынков.
Минфин предложит в третьем квартале 2017 года ОФЗ на 400 млрд руб. и вновь планирует сделать акцент на среднесрочной дюрации. В пятницу Министерство финансов опубликовало график аукционов на третий квартал 2017 года, согласно которому объем предложения ОФЗ составит 400 млрд руб., что укладывается в рамки наших ожиданий. Ведомство планирует провести 13 аукционов, это означает, что в среднем еженедельно оно будет предлагать госбумаг на 30 млрд руб. Напомним, предыдущий квартал Минфин завершил выполнением плана на 89,5%, заняв 447,3 млрд руб. из запланированных 500 млрд руб.
Учитывая отсутствие крупных погашений ОФЗ в третьем квартале 2017 года и снижение активности на рынке из-за летнего периода, сокращение объема предложения по сравнению с предыдущим кварталом выглядит вполне ожидаемо. Основной акцент будет сделан на среднесрочные ОФЗ, бумаг со сроком обращения от пяти до десяти лет будет предложено на 250 млрд руб., или 62,5% от общего объема.
Однако из-за изменения рыночной конъюнктуры финансовому ведомству не всегда удается следовать плану по дюрации, например, во втором квартале текущего года Минфин тоже планировал больше всего доразместить среднесрочных бумаг, но по факту больше всего было продано ОФЗ со сроком обращения до пяти лет (164 млрд руб. при планировавшемся объеме в 75 млрд руб.). Длинных облигаций Минфин собирается предложить на 100 млрд руб., коротких, соответственно, на 50 млрд руб.», – полагает аналитик «Уралсиба» Ольга Стерина.
Материалы к статье