0
Росбанк: Минфин объявит план аукционов ОФЗ
В четверг рынок провел ОФЗ активный торговый день, который, однако, вновь завершился с минимальными изменениями кривой доходности. Российский госдолг завершает второй квартал, фиксируя снижение на 15–20 б.п. по доходности как в краткосрочных, так и долгосрочных бумагах с отметок конца марта. Примечательно, что доходность среднесрочных выпусков (5–6 лет) не изменилась и по-прежнему составляет около 8% годовых.
По нашему мнению, текущее положение кривой может отражать отсутствие ожиданий инвесторов касательно очередного витка ралли на рынке ОФЗ в третьем квартале 2017 года. Возвращение кривой к плоской форме может быть обосновано низкими ожиданиями по изменению ключевой ставки как минимум до сентябрьского заседания и снижающемуся спросу со стороны нерезидентов.
Снижение позитивных ожиданий может привести к уменьшению первичного предложения ОФЗ в третьем квартале, объем которого Минфин объявит сегодня вместе с графиком аукционов ОФЗ. Напомним, что во втором квартале Минфину удалось привлечь только 447 млрд руб. из плана в 500 млрд руб., а в первом квартале запланированный объем 400 млрд руб. был размещен полностью.
Материалы к статье