«Уралсиб»: Аукционы Минфина могут пройти успешно

«Несмотря на продолжившийся рост цен на нефть, рубль вчера немного просел, протестировав к вечеру отметку 59 руб./долл., тогда как накануне российская валюта неплохо укрепилась. Объем торгов на рынке ОФЗ вчера был неплохим – почти 20 млрд руб., но цены большинства ликвидных ОФЗ вчера чуть снизились вслед за российской валютой, потеряв примерно 0,1–0,2 п.п. Как мы и ожидали, одним из выпусков, предлагаемых Минфином на сегодняшнем аукционе, станут ОФЗ серии 26221 с погашением в марте 2033 года, самые длинные из рыночных ОФЗ. Причем именно на них финансовое ведомство и сделает основной акцент, предложив 25 млрд руб. этих бумаг из 35 млрд руб. в совокупности. Вместе с ОФЗ 26221 также будет предложен флоатер на 10 млрд руб. Планы по доразмещению длинного выпуска на 25 млрд руб. выглядят довольно амбициозно, тем не менее мы считаем, что есть шанс провести аукционы вполне успешно. Увеличение объема предложения относительно прошлой среды и попытка доразместить длинную дюрацию станут своеобразным тестом для рынка и помогут понять, насколько аппетит инвесторов устойчив после недавней коррекции. Теперь немного более подробно про сегодняшние аукционы:

• Предыдущий аукцион по вышеупомянутым ОФЗ 26221 с погашением в 2033 году состоялся в начале июня, и Минфин доразместил тогда все предложенные 15 млрд руб. при двукратном спросе. Доходность по цене отсечения составила 8% годовых, что не предполагало премии ко вторичному рынку. Традиционно ОФЗ 26221 пользуются хорошим спросом, и мы считаем, что сегодня есть шанс доразместить всю заявленную сумму, вероятно, вновь без премии ко вторичному рынку. Вчера к вечеру выпуск торговался примерно по 8,03% годовых, то есть уже отыграл почти все потери, понесенные во время последней коррекции.
• Флоатер ОФЗ 24019 (погашение в октябре 2019 года) последний раз предлагался на аукционе 24 мая, результаты тогда оказались довольно слабыми. При спросе в размере 12,8 млрд руб. удалось доразместить выпуск на 7,5 млрд руб., тогда как объем предложения составлял 20 млрд руб. Цена отсечения была установлена на уровне 102,3% от номинала, в то время как вчера выпуск торговался примерно по 102,4% от номинала», – отметила аналитик «Уралсиба» Ольга Стерина.