Росбанк: Размещение нового выпуска еврооблигаций Еврохима прошло успешно

Во вторник российский суверенный долг оставался невозмутимым к росту ставок валютных бенчмарков: кривая доходности суверенных еврооблигаций завершила день с минимальными изменениями (Россия’23 +3 б.п., Россия’26 +1 б.п.) несмотря на движение сопоставимых ставок в Европе и США на 10–15 б.п.

Вчера успешно прошло размещение нового выпуска еврооблигаций Еврохима (BB-/BB/BB-) объемом $500 млн и сроком погашения 4 года. Спрэд к кривой еврооблигаций России составил 100 б.п., что подтверждает наше видение привлекательности суверенного и корпоративного валютного долга.

ОФЗ завершили день на уровне закрытия понедельника (+/- 2 б.п.), что ослабило опасения Минфина и позволило предложить на сегодняшнем аукционе самый длинный выпуск 26221 (25 млрд руб., 15,5 лет) в сопровождении краткосрочного ОФЗ-ПК (10 млрд руб., 2,4 года). Мы предполагаем, что отсутствие сильных драйверов на локальном рынке могут заинтересовать спрос в серии 26221 лишь на уровне конца прошлой недели – цена отсечения около 98,0%, что соответствует премии 8 б.п. по доходности 8,08%. На втором аукционе 24019 мы полагаем, что инвесторы будут рассчитывать на премию на уровне прошлых размещений (-20 б.п. по цене) и ждем установления цены отсечения на уровне 102,15%.