«Уралсиб»: Спрос на рублевый госдолг начал возвращаться

«В пятницу ОФЗ продолжили дорожать. Торговая активность на рынке рублевого госдолга в пятницу снизилась, объем сделок составил порядка 15 млрд руб., и основные объемы прошли во флоатерах, однако несмотря на это, выпуски с фиксированным купоном продолжили расти в цене. Активнее всего инвесторы были в ОФЗ-26207 с погашением в 2027 году, цена которого подросла примерно на 0,6 п.п. от номинала, а доходность снизилась на 10 б.п., до 7,7% годовых.

Также заметный ценовой рост был отмечен в ОФЗ-26219 (погашение в 2026 г.), котировки которого тоже подросли примерно на 0,7 п.п. Остальные же ОФЗ с постоянным купоном прибавили в среднем 0,2–0,3 п.п. от номинала. Рублю по итогам пятницы удалось укрепиться на 0,9%, до 59,45 руб./долл. на фоне восстановления нефтяных котировок до $45,5/барр.

С середины прошлой недели спрос на рублевый госдолг начал возвращаться, при этом интерес к ОФЗ возник раньше, чем стабилизировались нефть и валютный рынок. После того как доходности на дальнем конце кривой достигли максимумов с марта этого года, протестировав уровень 8,15% годовых, в ОФЗ начались покупки, и за три предыдущие торговые сессии кривая сдвинулась вниз примерно на 10–15 б.п.

Рост доходностей ОФЗ выше 8% годовых привел к возвращению спроса на российский долг как со стороны локальных инвесторов, так и иностранных. Несмотря на сокращение положительного сarry trade рублевых активов, ОФЗ дают реальные доходности в размере 4% годовых и остаются привлекательными для нерезидентов. Если в ближайшие дни нефть не преподнесет неприятных сюрпризов, то Минфин может попробовать предложить более длинную дюрацию на аукционе в среду», – полагает аналитик «Уралсиба» Ольга Стерина.