Sberbank CIB: В мае в России наметился экономический подъем

В мае восстановление российской экономики ускорилось. В частности, объемы строительства в прошлом месяце были на 3,8% выше, чем в мае 2016 года. По итогам января-мая этот показатель снизился на 1,5%, однако мы рассчитываем, что наметившаяся в прошлом месяце позитивная тенденция сохранится в июне-сентябре и по итогам всего года строительство вырастет. Оборот розничной торговли в мае также вырос – на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года, хотя по итогам пяти месяцев он сократился на 0,8%. Мы надеемся, что этот показатель также сохранит позитивную динамику и по итогам 2017 года вырастет приблизительно на 1,0%. В мае продолжился динамичный рост грузоперевозок: по итогам месяца они выросли на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом 2016 года, а в январе-мае – на 7,0%. Столь впечатляющая динамика обусловлена ростом экспорта и импорта, а также отражает восстановление деловых связей между производителями товаров и потребителями. В сельском хозяйстве рост производства в прошлом месяце замедлился и составил всего 0,3% по сравнению с маем 2016 года (по итогам пяти месяцев соответствующий показатель вырос на 0,6%). Не исключено, что по итогам всего года этот сектор продемонстрирует негативную годовую динамику – аномально холодная погода весной и в июне может плохо повлиять на урожай.

Логика восстановления российской экономики соответствует нашему базовому сценарию: внутреннее потребление и строительство начали расти. Однако темпы роста опережают наши первоначальные ожидания. Судя по всему, снижение ставки ЦБ и надежды, связанные с дальнейшим смягчением денежно-кредитной политики, стимулируют экономический рост. Это, на наш взгляд, может послужить основанием повысить наш прогноз экономического роста, который пока составляет 1,1%.