Райффайзенбанк: Холодная погода продолжает поддерживать промышленность

«По данным Росстата, рост промпроизводства по итогам мая составил 5,6% г/г. Добывающие производства выросли на 5,6% г/г (против 4,2% г/г в апреле), а обрабатывающие – на 5,7% г/г, заметно ускорив рост с прошлого месяца (0,6% г/г в апреле). Сектор энергетики и ЖКХ не сбавляет оборотов: выработка электроэнергии выросла на 4,7% г/г (против 5,5% г/г в апреле), а водоснабжение – на 1,1% г/г (против 2,1% г/г в апреле). Впрочем, сезонно сглаженная динамика выглядит не столь оптимистично: в мае рост промпроизводства составил 1,6% м/м (против 1,1% м/м в среднем за март-апрель). Как мы полагаем, заметное ускорение годовых темпов роста промышленности было во многом обусловлено разовыми эффектами. Во-первых, это большее количество рабочих дней в мае 2017 года (20 против 19 в прошлом году), а во-вторых, аномально холодная погода в этом году. Последний фактор значительно повлиял на сохранение высоких темпов выработки электроэнергии и добычи газа. Впрочем, по нашим оценкам, если исключить его влияние, то рост промышленности все же превысил бы 5%. Дополнительную поддержку обрабатывающим производствам оказали отрасли, подверженные колебаниям, такие, как производство машин и автомобилей.

Интересно отметить, что министр экономического развития М. Орешкин полагает, что пока рост промышленности остается слабым: по его оценке, без учета временных и погодных факторов рост промышленности оказался бы в два раза меньше (около 3% г/г против 5,6% г/г). Неоднозначные перспективы промышленности, на наш взгляд, в первую очередь обусловлены слабостью внутреннего спроса, в то время как экспортный потенциал, который будет являться основным драйвером роста в этом году, не сможет полностью это компенсировать.

В пятницу Росстат также опубликовал динамику ВВП в разбивке по отраслям экономики, подтвердив общую оценку на уровне 0,5% г/г в первом квартале 2017 года. В целом сравнение этой оценки с данными прошлого года затруднительно, так как, во-первых, был осуществлен переход на классификатор ОКВЭД-2, а во-вторых, Росстат пересчитал ВВП в ценах 2016 года. Однако можно отметить, что по сравнению с прошлым годом вклад промышленности в рост экономики увеличился, а сельского хозяйства - снизился. По итогам года мы ожидаем, что рост экономики в текущем году составит 1% г/г и примерно таких же темпов роста достигнет и промышленность», – отмечает аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов.