Промсвязьбанк: Аукционы Минфина прошли достаточно успешно

«В среду рынок ОФЗ продемонстрировал разнонаправленную динамику. Доходности на ближнем участке кривой, который наиболее чувствителен к изменениям ключевой ставки, в среднем, опустились на 2–3 б.п., до 7,8–8,02%. Доходности среднесрочных выпусков (2021–2024 гг.) остались в диапазоне 7,75–7,85%, а доходности долгосрочных бумаг поднялись на 3–5 б.п., до 7,61–7,96%. Такая динамика объясняется падением нефтяных цен на 3%, до $47/барр. по Brent. При этом рублевая цена нефти уже опустилась до минимальных значений с апреля 2016 года – 2700 руб. за барр., что несет в себе серьезные риски для бюджетных доходов.

Несмотря на умеренно негативную конъюнктуру, вчерашние аукционы Минфина прошли достаточно успешно: облигации на сумму 40 млрд руб. по номиналу были реализованы полностью без существенных премий в доходности к рынку. Средневзвешенная доходность 5-летних ОФЗ-ПД серии 26220 составила 7,8%, спрос превысил предложение в 1,5 раза, 9- летних ОФЗ-ПД серии 26219 – 7,81% при переспросе в 1,8 раза.

Отметим, что котировки большинства долгосрочных локальных гособлигаций стран EM, напротив, вчера росли. В частности, доходности 10-летних бумаг Бразилии опустились на 12 б.п., Мексики – на 7 б.п., ЮАР – на 5 б.п., Польши – на 4 б.п., реагируя в том числе на снижение доходности UST-10 на 9 б.п., до 2,11%, произошедшее после выхода макростатистики в США. Розничные продажи в мае сократились на 0,3% при ожиданиях нулевой динамики, а базовая инфляция составила 1,7% в годовом исчислении при прогнозах 1,9%, что позволяет рассчитывать на более плавную траекторию повышения ставок ФРС в будущем.

Американский регулятор вчера не стал менять своих планов и по итогам заседания повысил целевой диапазон ставок на 0,25 п.п. до 1,00–1,25%. Решение было ожидаемым, и новых для рынка заявлений на пресс-конференции не прозвучало, поэтому вряд ли оно отразится на сегодняшних торгах ОФЗ.

Влияние на их ход может оказать «Прямая линия с Владимиром Путиным», а также статистика недельной инфляции в РФ от Росстата, публикация которой, по-видимому, перенесена на сегодняшний день из-за выходного 12 числа. Так как цены на нефть пока не предпринимают попыток отскока, то доходности ОФЗ сегодня могут подняться на 2–3 б.п.», – комментирует аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.