«Открытие Брокер»: Золото и серебро продолжают снижение

«Сегодня рынки золота и серебра продолжают снижаться под влиянием укрепления курса доллара и снижения общего уровня политических рисков. Тем не менее отмечается рост спроса на золото и серебро в Северной Америке и Европе. Платина и палладий продолжают показывать рост, особенно впечатляющие темпы роста наблюдаются на рынке палладия. Выборы в Великобритании прошли и завершились размытым результатом между консерваторами и лейбористами. Произошедшее событие стало для правящей партии консерваторов «событием, которого лучше бы не было», так как абсолютное большинство в парламенте было утрачено. В связи с этим ожидается смягчение позиций Британии на переговорах с ЕС по Brexit, которые стартуют через 10 дней.

ЕЦБ по итогам последнего заседания оставил денежно-кредитную политику без изменений, но отказался от фразы о возможности дальнейшего снижения ставок в случае необходимости. Выступление Драги также подтвердило намерение сохранить текущий уровень стимулирования экономики, что можно трактовать как отказ от чрезмерно мягкой денежно-кредитной политики.

С нетерпением ожидаемое выступление бывшего директора ФБР США Д. Коми не привело к сколь-нибудь заметному влиянию на рынки, так как по сути, продемонстрировало надуманность претензий к новому президенту США Трампу по поводу «русского следа» на выборах. Запасы в золотых ETF-фондах вновь подросли, запасы в остальных ETF-фондах драгоценных металлов не изменились. Цены на драгоценные металлы на бирже в Шанхае понизились, объемы торгов слегка подросли. Курс юаня к доллару слабел. Банк Китая в мае не проводил закупку золота в резервы. Спрос на азиатских рынках на золото оставался низким. Премии на поставку золота в Китае составили $4–6/унция, в Сингапуре – $1/унция, в Гонконге – $0,4–1,0/унция, в Токио золото торговалось с дисконтом в -$0,25/-0,5/унция. В Сингапуре наблюдались активные продажи золота розничными инвесторами в связи с ростом цен.

Дисконты на поставку золота в Индии достигли -$3,5/унция против дисконта в -$1/унция на прошлой неделе, что связано с ожидаемым введением налога GST. По предварительным оценкам GFMS, введение налога товары и услуги в Индии представляет собой масштабную налоговую реформу с заменой прочих налогов с продаж как на федеральном, так и на уровне штатов. Общий налог для золота составит 13,2% с учетом GST, пошлины и акциза. Однако для некоторых штатов фактически произойдет увеличение налогообложения, если местные налоги до GST были ниже. При этом налог на услуги по изготовлению украшений составит 18%, что повысит налог на покупку ювелирных украшений с 12,5%, до 16%.

Введение единого налога будет способствовать повышению общего уровня организованности золотого рынка в Индии, увеличит прозрачность операций и будет способствовать укрупнению и консолидации бизнеса. Также ожидается повышение качества изготавливаемых изделий, лучшее соответствие новой системе стандартизации. В краткосрочной перспективе влияние на рынок золота и потребление окажется негативным, т.к. отрасли придется пройти период приспособления к новым условиям работы. Соответственно, во втором полугодии 2017 года возможно довольно резкое снижение импорта золота страну и снижение продаж ювелирных изделий, что негативно отразится на мировой цене золота и серебра.

В связи с попаданием под налогообложение вторичных продаж, рециклирование золота в Индии также может сократиться, что будет поддерживать внутренние цены на золото. Налоговые органы смогут лучше контролировать покупку-продажу золота на вторичном рынке, что может привести к развитию теневого сектора. Как правило, в проигрыше окажутся небольшие производственные артели и индивидуальные ювелиры. Крупные производители ювелирных изделий выиграют, в том числе, от вероятного роста экспорта, который будет стимулироваться развитием свободных экономических зон. Также индийские переработчики могут переключиться на закупку сплава Доре, импорт которого будет стимулироваться еще больше, чем в настоящее время, а импорт слитков может сильно снизиться.

По данным статистического бюро ЮАР, производство золота в стране в апреле 2017 года снизилось на 2% в годовом выражении после падения на 9,1% в марте 2017 года производство платиноидов снизилось на 5,2% в годовом выражении после роста на 30% в марте 2017 год Цены на золото продолжают корректироваться вниз до уровня $1275 в связи с активизировавшимися продажами. Ближайшими уровнями поддержки в золоте являются $1273–1263, уровни сопротивления – $1281–1298.

Цены на серебро в корреляции с рынком золота понизились к уровню $17,32. Отношение золота к серебру составляет 73,44 пункта. Отношение платины к серебру составляет 54,30 пункта. Ближайшие уровни поддержки в серебре – $17,25–16,97, уровни сопротивления – 17,40–17,60$. Цены на платину в корреляции с рынком золота опустились к уровню $935, но потом подскочили к уровню $952 под влиянием торговли спрэдом платина/палладий. Спрэд между золотом и платиной составляет $346/унция. Спрэд между платиной и палладием сузился до $79/унция. Ближайшие уровни поддержки в платине – $935–925, уровни сопротивления – $952–963.

Цены на палладий после коррекции вниз к уровню $840 резко выросли до нового максимума на уровне $883,9. Значительный рост волатильности отражает спекулятивность ценовых движений на текущем рынке палладия, которые не подкреплены новыми фундаментальными факторами. В сочетании с выходом инвесторов из палладиевых ETF-фондов это говорит о приближении значительной коррекции цен вниз, хотя еще возможен рывок вверх к уровню исторического максимума – $913. Ближайшие уровни поддержки в палладии – $849–825, уровни сопротивления – $883–913», – комментирует Оксана Лукичева, аналитик по товарным рынкам «Открытие Брокер».