Росбанк: Интерес вернулся на первичный рынок ОФЗ

В среду кривая доходности ОФЗ на низких оборотах опустилась вниз в среднем на 2 б.п., однако интерес к 3-летним и 10-летним бумагам был более выражен (доходности -5 б.п. / -7 б.п.).

Одновременно с этим интерес вернулся на первичный рынок ОФЗ. Весь предложенный объем бумаг (35 млрд руб.) был размещен в полном объеме, а спрос на каждом из аукционов превысил предложение более чем в два раза. Аукцион 26222 (7 лет) прошел с минимальной премией в 4 б.п. с доходностью по цене отсечения 7,87% вопреки низкой ликвидности выпуска на вторичном рынке. На аукционе 26221 (16 лет) размещение состоялось на уровне вторичного рынка с доходностью по цене отсечения 8,00%.

Не исключаем, что интерес к аукционам был вызван предстоящим заседанием ЦБ и укреплением консенсуса относительно снижения ставки на 50 б.п. (SG: -50 б.п.). Даже неприятный сюрприз в еженедельных данных по инфляции не оставляют места для сомнений в готовности Банка России к дальнейшей нормализации процентной политики. Тем не менее спрос на ОФЗ может повысить чувствительность к негативной динамике сырьевых рынков.