«Уралсиб»: Активность в сегменте ОФЗ остается невысокой

«Прошлую торговую неделю рынок ОФЗ завершил с минимальным изменением в ценах, почти не отреагировав на продолжающееся падение нефтяных котировок. Курс рубля по итогам недели также изменился мало, что, как мы уже отмечали, поддерживает долговой рынок. В пятницу ОФЗ сначала предприняли попытку немного скорректироваться, но она оказалась неудачной, к вечеру цены вернулись на уровень закрытия четверга, а некоторые выпуски даже немного подорожали, например ОФЗ 26219 с погашением в 2026 году прибавил 0,1 п.п. от номинала. Судя по всему, рублевый рынок по-прежнему не верит в долгосрочную коррекцию на рынке нефти и ждет отскока. При этом торговая активность остается относительно низкой – на аукционах Минфина третью неделю подряд никакого ажиотажа не наблюдается. Мы полагаем, что слабый спрос на госбумаги объясняется отсутствием притока средств нерезидентов на протяжении уже нескольких недель. Локальные же участники, для которых ОФЗ фундаментально малопривлекательны из-за отрицательного кэрри над ставками денежного рынка, сосредоточили свое внимание на корпоративном сегменте, в котором большинство размещений проходит при высоком спросе и с дисконтом ко вторичному рынку из-за того, что значительный объем бумаг стало возможно купить только при размещении. По нашему мнению, спрос со стороны иностранных инвесторов восстановится одновременно с разворотом нефтяного рынка, на котором преобладало разочарование после заседания ОПЕК», – сообщили аналитики «Уралсиба» Ольга Стерина и Ирина Лебедева.