Росбанк: Период чрезвычайной крепости рубля подходит к концу

Российский рубль продолжает демонстрировать удивительную стабильность, даже несмотря на дальнейшее ухудшение обстановки на нефтяных площадках. Так, котировки Brent вчера потеряли 3,0%, достигая $49,8/барр. на внутридневных минимумах и восстановившись лишь к $51,4/барр. сегодня с утра. Курс доллар/рубль при этом провел большую часть вчерашнего дня в спокойном диапазоне 56,6–56,9, уйдя чуть ниже его к моменту написания обзора.

Мы находим сразу несколько оснований полагать, что период чрезвычайной крепости рубля подходит к концу. При этом риски для национальной валюты исходят не только со стороны цен на нефть, но и от сужения сальдо текущего счета, более активного снижения ключевой ставки ЦБ, менее агрессивных покупок суверенного госдолга нерезидентами, а также в области геополитики.